地緣政治風險下的歐元兌英鎊展望
拉長時間看，EUR/GBP 仍維持在近一個月高點附近，因為在為期一個月的中東戰爭期間，歐元比英鎊更穩。歐洲央行（ECB，歐元區的中央銀行）官員提到，因通膨壓力上升，利率可能上調；英格蘭銀行（BoE，英國的中央銀行）總裁 Andrew Bailey 則淡化短期內加息（提高利率）可能性。 週一焦點轉向歐元區 Sentix 投資者信心指數（衡量市場信心的調查指標），預期將反映伊朗戰爭與能源衝擊對信心的影響。Sentix 調查涵蓋 1600 名金融分析師與機構參與者，使用 36 項指標，每月發布。 我們今天回頭看，可見 2025 年 4 月的緊張局勢讓 EUR/GBP 的交易環境更複雜，當時匯價約在 0.8720。市場一方面受到偏「鷹派」的歐洲央行（鷹派指更傾向升息、打擊通膨）推動歐元走強；另一方面又受到伊朗帶來的重大地緣政治風險壓制。貨幣政策與市場情緒方向相反，導致不確定性升高。 從之後的數據來看，匯價走勢已改變，EUR/GBP 目前更接近 0.8550。去年支持歐元的利差（兩地利率差，常影響資金流向與匯率）如今已縮小，因為英格蘭銀行為對抗通膨，最終在 2025 年底前持續升息，將基準利率提高到 5.5%。這也提醒我們，市場對央行政策的預期雖然影響很大，但不會永遠不變，市場終究會把較可能發生的結果反映在價格中。高不確定市場的選擇權策略
在去年那種高度不確定下，較有效的衍生性策略會偏向「買進波動」。例如在 EUR/GBP 上建立簡單的買跨式（long straddle：同時買進相同到期日與履約價的買權與賣權）或買勒式（long strangle：同時買進相同到期日、不同較遠履約價的買權與賣權），不論價格往上或往下大幅波動，都有機會獲利：可能是 ECB 升息引發突破上行，或是伊朗衝突升級導致下跌。當市場存在相互拉扯的力量時，持有選擇權（期權）可以讓你參與後續可能出現的劇烈波動。 對 2025 年更相信 ECB 偏鷹立場的交易者，買權多頭價差（bull call spread：買進較低履約價買權，同時賣出較高履約價買權，以降低成本並限制獲利上限）會是較穩健的選擇。這能在 EUR/GBP 上漲時獲利，同時把最大虧損限定住，以防地緣政治突然惡化。用價差把觀點與外部風險分開管理，至今仍很實用。 當時市場亦關注 Sentix 投資者信心指數。信心大幅下滑證實市場焦慮，並領先匯價短線下跌，之後才再次由貨幣政策因素主導。接下來幾週仍應留意這類情緒數據，因其常是短期價格變動的早期警訊。
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