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    2月，新加坡零售銷售按月下跌4.1%，扭轉此前6.1%的升勢

    by VT Markets
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    Apr 6, 2026
    新加坡 2 月零售銷售按月（和上個月相比）下跌 4.1%。此前 1 月按月上升 6.1%。 數據顯示在短短一個月內，零售從成長轉為萎縮。這份報告衡量零售銷售活動的「月對月變化」（也就是本月相對上月的變動幅度）。 2 月零售銷售大跌 4.1%，相較 1 月增加 6.1% 是明顯反轉。我們知道農曆新年常會讓 1 月消費數字被短期拉高，但這次回落幅度偏大，可能反映消費者本身偏保守、購買力轉弱。這也會讓近期「國內經濟復甦強勁」的說法受到挑戰。 在消費轉趨保守的情況下，新加坡元（SGD）宜採取較保守的防守策略。這份數據加上 3 月最新「核心通膨」（扣除波動較大的項目、較能反映長期物價趨勢的通膨）降至 2.8%，使新加坡金融管理局（MAS，新加坡的央行與金融監管機構）較難繼續維持「偏鷹派」（傾向升息或維持緊縮、以抑制通膨的立場）。市場可能開始把政策轉向「中性」甚至「偏鴿派」（傾向降息或放鬆、以支持成長的立場）納入價格，因此美元兌新加坡元的「賣權」（put option，一種選擇權：買方可在到期前以約定價格賣出標的，用於看跌或避險）看起來更具吸引力。 這也可能對本地股市帶來壓力，尤其是「非必需消費」類股（消費景氣好時才會增加購買的商品與服務，如服飾、家電、娛樂等）。儘管海峽時報指數（STI，新加坡主要股價指數）仍相對穩定，這次零售銷售數據是國內需求轉弱的第一個明確訊號。買入 STI 的賣權，或買入聚焦零售的 ETF（交易所買賣基金，可像股票一樣在交易所買賣、用來追蹤一籃子資產）的賣權，可能是未來幾週較穩健的避險做法。 回頭看，2024 年多數時間消費支出都很強勁，因此這次轉弱更顯眼。失業率仍低，上一季僅小幅升至 2.0%，就業市場目前還不是主要疑慮。不過，接下來的零售與通膨數據將成為焦點，用來確認這次是否只是短期調整，或是降溫趨勢的開始。

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