中東緊張局勢升溫
美國總統唐納·川普向伊朗提出最後通牒，警告若荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，波斯灣通往外海的重要航道）不重新開放，可能打擊發電廠與其他民用基礎設施。他將期限訂在美東時間週二晚間 8 點；伊朗拒絕該要求，且區域內針對能源資產（如油田、管線、儲油設施）的攻擊仍在持續。 市場愈來愈預期美國聯準會（Fed，美國中央銀行）會延後降息；若通膨持續，今年稍晚借貸成本（利率）仍可能更高。焦點轉向最新的聯邦公開市場委員會（FOMC，負責決定美國利率的決策會議）會議紀要，以取得更多政策線索。 英國央行（BoE，英國中央銀行）在 3 月以一致票數把基準利率（Bank Rate，英國政策利率）維持在 3.75%，在能源價格上升帶來的通膨風險下暫停近期的寬鬆步調。歐洲央行（ECB，歐元區中央銀行）重申政策將維持偏緊，直到通膨回到 2% 目標。 因此，交易者可考慮白銀看跌期權（put option，押注價格下跌的選擇權），在去槓桿（減少借錢投資、降低槓桿部位）持續時，白銀可能仍有下行壓力。交易影響與部位配置
荷姆茲海峽周邊衝突升溫是主要推動因素，直接威脅全球能源供應。美國能源資訊署（EIA，美國官方能源數據機構）資料顯示，全球每日超過 20% 的石油消費量會通過這個咽喉要道。因此可考慮原油期貨的多頭部位，或能源類 ETF 的看漲期權（call option，押注價格上漲的選擇權）；若干擾加劇，價格可能大幅飆升。 能源推動的通膨若持續，將迫使聯準會更難降息，情況類似 2022 年政策趕忙應對通膨時期（當時整體 CPI，也就是消費者物價指數的年增率超過 7%）。因此可預期公債殖利率上升；交易者可考慮做空美國公債期貨（如美國國債票據期貨，對應中期公債），以因應利率上升造成債券價格下跌。 在地緣政治風險與央行偏鷹立場（hawkish，傾向升息或維持高利率以壓通膨）下，美元重新成為主要避險資產。我們看到資金流入推動美元指數（DXY，衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）升至 2025 年市場動盪以來的高位。交易者可偏好做多美元、對歐元與英鎊等貨幣做空，因為其央行更難應對停滯性通膨（stagflation，經濟成長疲弱但物價仍上漲）。
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