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    南韓年度消費者通膨率錄得 2.2%，低於 3 月數據公布時的 2.4% 預測

    by VT Markets
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    Apr 2, 2026
    南韓的消費者物價指數（CPI，用來衡量一般民眾日常購物的整體價格水準）在 3 月年增 2.2%。 這低於市場預測的 2.4%。 南韓通膨（物價上漲速度）低於預期，我們認為韓國銀行（BOK，南韓的中央銀行）維持緊縮立場（用較高利率來壓抑物價上漲）的壓力會更小。這會大幅降低短期內升息（調高政策利率）的可能性。市場很可能開始反映（把預期放進資產價格）今年剩餘時間中央銀行轉向更偏寬鬆（鴿派，較可能降息或維持較低利率）的路徑。 這樣的看法會對韓元造成下行壓力，因為利率可能較低會讓持有該貨幣的吸引力下降。我們看到美元兌韓元（USD/KRW，代表 1 美元可兌換多少韓元）的匯率，最近已從 3 月接近 1,350 的高點回落。我們正在考慮買入 USD/KRW 買權（call option，看漲期權；在特定到期日前，以約定價格買入美元兌出韓元的權利）來布局，預期未來幾週可能回到那些水準。 在利率方面，這份通膨報告應使債券殖利率（債券的報酬率指標；殖利率下跌通常代表債券價格上漲）下滑，因為債券價格可能上漲。回顧 2025 年年中因類似的通膨降溫訊號而出現的債券走強，我們認為現在也有類似機會。我們認為買入南韓 3 年期韓國國債（KTB）期貨（futures，期貨；可用來押注債券價格變動的標準化合約）是把握貨幣政策預期轉變的直接方式。 中央銀行立場不那麼偏向升息（不那麼鷹派）的預期，也有利股市。政府公布上月半導體出口（經濟的重要動能）成長 4.8%，若政策更寬鬆，可能推升 KOSPI 200 指數（南韓代表性的 200 檔大型股指數）。我們認為買入 KOSPI 200 指數買權（看漲期權）是取得上行曝險（參與上漲可能、下跌損失有限）的較穩健方式。

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