亞洲市場與貨幣影響
TD Securities 表示，亞洲貨幣與股票仍承受壓力，預期韓元（KRW）與印度盧比（INR）會比其他同區域貨幣表現更弱。它把原因連結到能源「貿易條件」衝擊（terms-of-trade shock：進口能源變貴、出口換得的購買力變差）、美元（USD）部位調整（positioning correction：投資人先前押注美元的部位出現回補或重新配置）、資金外流加快（portfolio outflows：國際資金撤出當地市場），以及升息空間有限（央行不易再把利率拉高）。 報告也指出，新加坡元（SGD）與人民幣（CNY）可能相對更穩，原因包括外匯政策（政府或央行管理匯率的做法）、外匯存底（reserves：可用來穩定匯率與支付進口的外幣資產）與債券資金流入（bond inflows：買進當地債券的外資增加）。它也說，短期內較保守的作法，是偏好持有美元多頭部位（long USD：押美元走強）。 由於目前情況類似我們在 2025 年看到的「能源價格高」與「成長放緩」雙重衝擊，因此偏向防守、持有美元是合理的。布蘭特原油期貨（Brent crude futures：以未來交割價格交易的原油合約）穩定站上每桶 90 美元，使依賴進口能源的亞洲國家再次面臨壓力。這種背景支持維持美元多頭，對上較脆弱的區域貨幣。 韓元正顯示明顯走弱，這種型態過去也出現過。南韓最新通膨為 3.4%，但韓國銀行（Bank of Korea）為避免傷害成長而維持利率不變，造成「實質利率」偏負（negative real yield：名目利率低於通膨，持有本幣資產的實際購買力報酬為負）。在美國聯準會（Federal Reserve）偏向鷹派（hawkish：傾向用升息對抗通膨）的情況下，這種政策落差使做空韓元（short KRW：押韓元貶值）更有理由，例如透過韓元期貨的賣權（put options：價格下跌時獲利的選擇權）來操作。美元偏強的交易設計
類似的因素也在壓抑印度盧比，盧比兌美元已貶到 83.50 之後。印度通膨仍高於 5%，但印度央行更重視經濟擴張，短期內不太可能升息。這使盧比更容易走弱，交易者可考慮買入 USD/INR 買權（call options：價格上漲時獲利的選擇權），以掌握匯率進一步上行（代表盧比續貶）的機會。 相對地，新加坡元與人民幣因政策較積極、外匯存底緩衝較強而更抗跌。新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore）一致的政策立場支撐 SGD，而由官方引導的資金流入（state-directed inflows：政策或官方力量促成的買入）使 CNY 維持穩定。這些貨幣可能優於同區域其他貨幣，但仍可能受到美元整體走強的影響。 對衍生品交易者（derivative traders：交易選擇權、期貨等衍生品的人）而言，這種環境較適合建立「受益於美元走強」的交易，特別是對韓元與盧比。做法之一是建立「貨幣籃子」（currency basket：把多個貨幣合在一起操作），做多美元，同時做空等權重（equally weighted：每一個占比相同）的 KRW 與 INR。另一種是「相對價值」交易（relative value trades：押兩者之間的強弱差，而非只押單一方向），例如做多新加坡元、做空韓元（SGD/KRW），以凸顯區域差異，同時對沖（hedging：用相反部位降低風險）部分整體市場風險。
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