地緣政治風險與市場反應
有報告指出，即使荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸要道）仍大致關閉，唐納·川普也願意結束美國對伊朗的軍事行動。伊朗伊斯蘭革命衛隊（Islamic Revolutionary Guard Corps，伊朗的精銳軍事組織）表示，可能自 4 月 1 日起鎖定該區域的美國企業。 自美國與以色列對伊朗的戰爭開始、能源價格上升後，加拿大元就一直偏弱。加拿大出口原油，但能源成本上升可能壓縮國內消費與企業支出，讓經濟成長變慢。 加拿大 1 月 GDP（國內生產毛額，衡量一國經濟總產出）按月增加 0.1%，前值為 0.2%；預估 2 月成長 0.2%。加拿大央行（Bank of Canada）1 月報告預測全年成長 1.8%。 市場目前押注加拿大央行在年底前至少升息兩次。美國方面，JOLTS 職位空缺（Job Openings and Labor Turnover Survey，美國職缺與勞動流動調查）2 月降至 688.2 萬（前值 724 萬）；消費者信心 3 月升至 91.8（2 月 91），高於預測的 87.9。 我們觀察到 USD/CAD 處於明顯上升趨勢，並首次自 2025 年末以來挑戰 1.4000。即使美元指數小幅回落，USD/CAD 仍走高，顯示加拿大元偏弱。主要原因仍是地緣政治。WTI 原油（West Texas Intermediate，美國基準原油）近期一度飆到每桶 115 美元以上，這是自 2022 年能源危機以來少見、且當時也難以長期維持的水準。期權波動與政策分歧
一般來說，油價上漲會支撐「加幣」（Loonie，加拿大元的常見暱稱），但市場把這波油價暴衝視為對全球與加拿大消費者的額外負擔。近期數據也反映此憂慮：加拿大失業率在最新報告升至 6.1%，顯示經濟偏疲弱。這讓加拿大央行更難決策：整體通膨（headline inflation，把能源等波動項目也算進去）上升，但核心通膨（core inflation，剔除能源等波動較大的項目）較受控，約在 2.5% 附近。 對衍生品交易者而言，這種拉扯讓期權（options，讓持有人在未來以特定價格買賣的權利）市場出現機會：USD/CAD 的 1 個月隱含波動率（implied volatility，期權價格反映的市場預期波動程度）跳升至 12 個月新高，表示交易者預期匯率可能大幅波動，但方向意見分歧。因此，像買入跨式（long straddle，同時買進同履約價的買權與賣權，押注大幅波動不押方向）的策略，對押注「突破行情」的人可能較有吸引力。關鍵風險是伊朗設定的 4 月 1 日期限，可能引發急劇波動，並進一步推高對美元這類避險資產（safe-haven，動盪時資金偏好停泊的資產）的需求。 我們也在關注加拿大央行與美國聯準會（Federal Reserve，簡稱 Fed）是否出現政策分歧（policy divergence，兩國利率方向不同）。期貨市場顯示，市場押注加拿大央行在 7 月前升息的機率約 75%，用以對抗油價推升的通膨；但由於美國職缺降溫，Fed 的利率路徑仍不明。如果加拿大央行因國內經濟偏弱而猶豫不升息，加拿大元可能進一步走貶。 這種情況讓人想起 2025 年初，當時市場對全球成長放緩的早期恐慌也壓抑加幣，使其一度與油價走勢短暫脫鉤（disconnect，相關性變弱）。當年加幣後來隨著恐慌消退而回穩。交易者仍需謹慎，因為目前的地緣政治風險更高，代表這種脫鉤可能維持更久。 建立你的 VT Markets 真實帳戶 並且 立即開始交易。
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