印度在第三季的貿易逆差擴大，從 -685 億美元變成 -874 億美元。這代表該期間進口與出口之間的差距更大。
這次變化比前一次惡化 189 億美元。數據用負值表示，是為了清楚顯示貿易「短缺」。
2025 年第三季的數據顯示貿易逆差擴大到 874 億美元，證實我們一直在觀察的趨勢：進口支出（import bill，指一段期間為進口商品付出的總金額）增加的速度，遠快於出口收入。這種結構性的失衡，會直接對印度盧比（Indian Rupee，印度的貨幣）造成下行壓力（downward pressure，意思是讓匯價更容易走弱的力量）。
那之後情況沒有改善。到 2025 年 3 月結束的整個財政年度（fiscal year，政府採用的年度會計期間）出現超過 2,750 億美元的創紀錄逆差；而 2026 年 2 月的最新月度數據顯示缺口仍高達 202 億美元。這種持續狀況主要是因為全球油價維持在每桶 90 美元以上，以及國內市場對電子產品（electronics，像手機、電腦等）進口需求持續增加。
對外匯交易者（currency traders，買賣不同貨幣賺取價差的人）來說，做多 USD/INR（long USD/INR，指買美元、賣盧比，押注美元兌盧比上升）更有吸引力。盧比一直難以守住 85.00 這個價位，我們預期下一季可能下滑到 86.50。我們買進 USD/INR 買權（call options，期權的一種；付出權利金後，未來可用約定價格買入標的的權利，不是義務），到期日選在 2026 年 4 月與 5 月，來把握預期的貶值（depreciation，貨幣價值下降）。
印度準備銀行（Reserve Bank of India，印度的中央銀行）將不得不採取行動。它在防守匯率時，其外匯存底（forex reserves，中央銀行持有的外幣資產，用來穩定匯率與支付國際需求）已從 2025 年高點降到 5,950 億美元。若壓力持續，升息（rate hike，提高政策利率）以吸引資金流入（capital inflows，海外資金進入本國市場）就可能成為選項。我們認為可以透過利率交換（interest rate swaps，一種利率衍生工具；雙方交換利息支付方式，例如固定利率換浮動利率）來布局，因為它在短期利率上升時可能獲利。
在股票方面，盧比走弱與升息風險會對股市形成阻力（headwinds，不利因素）。高度依賴進口的公司利潤率（margins，收入扣除成本後的利潤比例）會被壓縮。因此，我們透過買進 NIFTY 50 指數賣權（put options，期權的一種；付出權利金後，未來可用約定價格賣出標的的權利，不是義務）來對沖（hedging，用交易降低風險）股票投資組合的風險。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
