對日本銀行政策的影響
低於預期的東京通膨數據 1.7% 改變了我們對日本銀行（BoJ，日本的中央銀行）政策走向的短期看法。這筆資料顯示「核心物價壓力」（不受短期劇烈波動影響的物價上漲力量）沒有市場原先想的那麼強。因此，BoJ 在接下來一季（約三個月）再升息（提高政策利率） 的急迫性可能降低。 我們把這視為需要重新評估短期日圓走強的訊號。日圓在 2025 年結束負利率（把利率降到 0 以下、用來刺激經濟的政策）後曾一度上漲，但這次通膨低於預期，可能再度擴大與美國聯準會（Fed，美國中央銀行）的「利差」（兩國利率差距）。買入 USD/JPY 買權（call option，一種選擇權；讓買方在到期前以約定價格買入標的的權利）且履約價（strike price，事先約定的買賣價格）在 158 附近，可能可行，因為匯率可能再測試今年稍早出現的 160 水準。 10 年期日本公債（JGB，日本政府發行的國債）殖利率（yield，用利息收入相對於價格衡量的報酬率）先前因市場預期政策會更緊（政策緊縮＝升息或減少刺激）而升到 1.05%，目前可能面臨下行壓力。這項消息也強化「殖利率不會在此後大幅上升」的看法。我們會留意日本公債期貨（JGB futures，用期貨合約交易公債價格）部位，以掌握殖利率可能回落、對應水準接近 0.90% 的機會。股市影響與交易想法
日圓走弱通常對以出口為主的日經 225 指數（Nikkei 225，日本重要股價指數）是直接利多。大型製造商的財報會因「匯率換算」（把海外收入換回日圓時，日圓較弱會讓換回的金額變大）而受益，這個趨勢在 2024、2025 年多數時間支撐了市場。因此，接下來幾週買入日經 225 期貨或買權，是值得考慮的策略。 同時也要考量近期「春鬥」（shunto，日本春季勞資協商）談判結果強勁，大企業同意平均加薪 5.1%。這代表未來可能有推升通膨的壓力，但今天偏弱的 CPI 顯示，目前還沒有反映成全面性的價格上漲。市場短期內可能更關注眼前的通膨數據，而不是較長期的薪資變化。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
