前端波動度賣出
市場將關注央行是否討論短期利率路徑（near-term rate path，指未來一段時間政策利率可能怎麼走）的風險，以及央行需要多久才能判斷高能源價格是否會持續。文中觀點認為，寬鬆循環（easing cycle，指一段降息或放寬政策的期間）已經結束。 預測是央行將把隔夜利率（overnight rate，央行的政策利率基準）維持在 2.25% 直到 2026 年。回到中性利率（neutral，指既不刺激也不抑制經濟的利率水準）附近的時間點，預估在 2027 年初。低波動利率策略
不該被近期整體通膨上升所迷惑，加拿大央行也不會。2 月整體 CPI（消費者物價指數）升至 2.9%，主要由能源價格帶動，但央行偏好的核心指標平均只有 2.4%。這讓央行能採取觀望（wait and see），因此押注短期升息很可能會失利。 這種環境適合從短期利率低波動中獲利的策略。賣出近月的銀行承兌匯票期貨（Bankers’ Acceptance futures，BAX，短期利率期貨）或 CORRA 期貨合約（以加拿大隔夜回購利率 CORRA 為基礎的利率期貨）上的選擇權（options，給予買賣權利、非義務的衍生工具）可能較有利。央行明確想維持利率不變，應會壓低殖利率曲線前端（front end of the yield curve，指短天期利率）的劇烈波動。 央行保持耐心的理由，也被最新數據支持。1 月 GDP（國內生產毛額）小幅萎縮 0.1%，2 月勞動力調查（Labour Force Survey）顯示失業率再升至 6.3%。這確認經濟的閒置產能比先前想的更多，降低了升息的迫切性。 對外匯交易者而言，這代表加幣（Canadian dollar）可能不易走強。當加拿大央行堅持按兵不動，而其他央行可能思考下一步時，利差（interest rate differential，指不同國家利率差距）對加幣不利。加幣若反彈，應視為賣出機會。 回顧過去，央行在 2025 年景氣放緩期間多次降息才到今天的利率水準。經歷一段明顯的寬鬆循環後，長時間暫停以評估政策效果，是常見作法，預計還會持續好幾個月。 建立你的 VT Markets 實盤帳戶 並立即 開始交易。
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