言論升溫與市場反應
伊朗當局指控川普一邊談判、一邊準備入侵，並警告這將讓美國陷入血腥局面。巴基斯坦官員表示，巴基斯坦很快會協助美伊展開談判，這也導致油價先前下跌。 衝突在週末擴大：伊朗支持的胡塞武裝（Houthi forces，葉門的武裝組織）向以色列發射飛彈，並威脅封鎖曼德海峽（Bab el Mandeb，紅海與亞丁灣之間的關鍵航道）。科威特通報一座電力與海水淡化廠遭伊朗攻擊，造成一名印度籍工人死亡，建築物嚴重受損。 回顧 2025 年 3 月，油價推向 101 美元，是因為市場把戰事風險大幅納入價格。白宮訊息反覆，加上胡塞攻擊與對關鍵航道的威脅，讓局勢像火藥桶。在這種高度不確定的環境中，衍生性商品（derivatives，用合約來追蹤或押注價格變動的金融工具，例如期貨、選擇權）交易者更需要專注風險。 我們以前也看過這種「地緣政治風險溢價」（因戰爭或政治風險而額外推高的價格）被納入價格，特別是 2022 年烏克蘭戰事升高時。當時 WTI 原油在不到兩週內，從約 92 美元跳升到每桶 120 美元以上。這個例子顯示能源市場對軍事行動反應極快，因此即使看起來不太可能，也需要為劇烈上漲做好準備。選擇權避險與波動布局
未來幾週，交易者可考慮買進價外買權（out-of-the-money call options，履約價高於現價的買權；成本較低，但需要價格大漲才會獲利）來防範突然飆漲。例如，買進 7 月 100 美元買權，可用相對較低成本來應對最壞情境。此策略在緊張升溫時能保留上漲空間，同時把最大可能損失限定在已付權利金（買選擇權的費用）。 市場對未來價格震盪的預期，也就是隱含波動率（implied volatility，從選擇權價格推算出市場預估的未來波動幅度）仍偏高，近月 WTI 選擇權約在 35%。這明顯高於平穩時期常見的 20%～25%。使用如買權價差（call spreads，同時買進與賣出不同履約價的買權，以降低成本、但也限制最大獲利）等策略，可部分抵消選擇權成本偏高的問題，同時保留在外交情勢惡化時參與反彈的機會。 我們也應監控荷姆茲海峽的通行狀況，任何干擾都可能立刻推升價格。航運分析顯示，油輪通行時間仍比 2025 年緊張局勢前長 10%，反映市場仍保持謹慎。因此，我們的衍生性商品部位必須能承受這個地區持續出現的「新聞風險」（headline risk，突發新聞引發的價格劇烈波動風險）。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即 開始交易。
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