中東風險與市場焦點
市場把注意力放在中東，因為有報導稱美國正在考慮對伊朗進行地面入侵。《華爾街日報》報導，五角大廈（美國國防部）將向伊朗增派 10,000 名部隊。 路透社報導，美國總統唐納·川普對《金融時報》表示，與伊朗的協議可能很快就會達成。他說透過特使進行的間接談判進展順利，協議可能相當快就能談成。 從技術面（用價格走勢與指標來判斷趨勢）看，黃金在 4,445 美元附近仍承壓，低於 20 日 EMA（20 日指數移動平均線：用最近 20 天價格計算、較重視近期價格的平均線）約 4,735 美元。RSI（相對強弱指標：衡量買賣力道的動能指標）落在 20.00–40.00 區間，價格在跌破 4,900 美元後，從 5,300 美元附近一路走低。 阻力位（價格較難突破的區域）在 4,736 與 4,915 美元；若收盤價重新站回 4,915 之上，上方還看 5,080。支撐位（價格較容易止跌的區域）在 4,307 美元附近；若跌破 4,307，則可能下看約 4,100。央行需求與宏觀推動因素
各國央行在 2022 年增持 1,136 公噸黃金，約值 700 億美元，創下年度買入量新高。黃金常與美元與美國公債（美國政府發行的債券）走勢相反，而且以美元計價（用美元報價與交易）。 回顧 2025 年的事件，市場對「美國可能地面入侵伊朗」的威脅反應複雜。黃金起初因擔心貨幣政策更緊（例如升息）而下跌至約 4,450 美元附近，即使油價一度衝破每桶 102 美元。當時消息互相矛盾：川普總統一方面暗示協議接近完成，另一方面軍事動作升溫，造成高度不確定性。 到了 2026 年 3 月，直接的軍事威脅已減弱，但區域緊張仍在，讓油價有底部支撐。去年提到的協議並未真正落地，市場對任何新消息仍非常敏感，導致新聞風險（重大新聞引發價格劇烈波動的風險）仍是能源與貴金屬衍生品（由原油、黃金等標的延伸出的合約，例如期貨、選擇權）的主要因素。 考量去年行情急轉，黃金選擇權（讓你在到期前以特定價格買入或賣出黃金的權利合約）的隱含波動率（市場用選擇權價格推算的「未來波動預期」）仍偏高。CBOE 黃金波動率指數 GVZ（衡量黃金選擇權預期波動的指標）過去六個月平均高於 18.5，明顯高於長期常態，代表市場預期價格仍會大幅震盪。這表示買入跨式（straddle：同一履約價同時買進看漲與看跌選擇權）或寬跨式（strangle：買進不同履約價的看漲與看跌選擇權）可能是可行策略，用來在價格大幅上漲或下跌時獲利，而不必預測觸發原因。 由於原油庫存仍偏緊，近期 EIA（美國能源資訊署）報告顯示連續數週庫存下降，市場容易對供應風險過度反應。我們可考慮使用長天期（到期日較遠）的 WTI 或布蘭特原油看漲選擇權，對沖（用相反部位降低風險）價格突然飆升的風險。2025 年恐慌期間出現的 3% 快速跳漲，就是明顯的歷史例子。 從基本面（以供需、政策等實體因素判斷）來看，黃金的長期支撐來自央行持續買入。世界黃金協會 2025 年第四季報告顯示，央行再增加 290 公噸儲備，延續多年累積趨勢。這類買盤提供強力支撐，代表若出現明顯回落，可能被視為分批布局（逢低買入）的機會。 最大變數仍是美國聯準會（Fed：美國中央銀行）的政策。根據 CME FedWatch Tool（用利率期貨推算市場對升降息機率的工具），市場目前押注第三季前降息的機率接近 70%。若聯準會釋出可能更早行動的官方訊號，通常會壓低美元並推動黃金大漲。因此，必須密切留意 FOMC（聯邦公開市場委員會：負責制定美國利率政策的會議）聲明是否出現措辭轉變。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並 立即開始交易。
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