紅海航運風險
據稱衝突在 2 月 28 日爆發，起因是美國與以色列對伊朗發動空襲。紅海貿易航線的風險，加上荷姆茲海峽（重要石油運輸要道）的干擾疑慮，使供應緊張的擔憂升溫。 交易者正在關注：胡塞武裝是否會進一步攻擊、美國是否可能對伊朗展開地面軍事行動，以及美伊和平談判。這些都可能成為下一波價格變動的因素。 WTI 是 West Texas Intermediate（西德州中質原油）的縮寫，指美國生產、在國際市場交易的原油，主要以庫欣（Cushing，位於美國奧克拉荷馬州的原油交割與儲存中心）作為定價與交割基準。它被稱為「輕」與「甜」，意思是密度較低、含硫量較少，通常較容易提煉成汽油等成品油。 WTI 價格受供需、全球經濟成長、政治不穩、制裁、OPEC（石油輸出國組織）決策，以及美元影響。美國庫存數據也會推動價格：API（美國石油協會，週二發布）與 EIA（美國能源資訊署，週三發布）都會公布原油庫存變化；兩者結果約有 75% 的機率差異在 1% 以內。市場狀況與交易重點
隨著 WTI 原油維持強勢，市場再次回想起去年此時的走勢。2025 年 2 月 28 日，美以空襲伊朗後引發衝突，反映出地緣政治風險（因國家衝突導致市場波動的風險）。之後胡塞武裝攻擊與紅海航運受阻，推升油價。 去年紅海與荷姆茲海峽的雙重威脅，引發市場對供應短缺（供給突然減少，導致油價急升）的擔憂，WTI 很快突破每桶 100 美元的心理關卡（市場普遍關注、容易引發買賣反應的整數價位）。全球航線受威脅時，市場也在等待是否再次測試 113.28 美元的 3 年高點。 以今天 2026 年 3 月 30 日來看，WTI 交易在緊繃的每桶 94 美元，反映市場焦慮仍在。EIA 在 2026 年 3 月 25 日的最新報告顯示，原油庫存意外減少 280 萬桶（庫存下降通常代表使用量高於供給，偏向支撐油價），顯示需求正在超過供應。同時，OPEC+（OPEC 加上俄羅斯等合作產油國的聯盟）似乎仍打算在下一季維持減產。 在地緣政治風險偏高、庫存轉緊之下，原油選擇權的隱含波動率（市場用選擇權價格推算出的未來波動程度）仍然偏高，目前接近 12 個月高點 45%。這代表市場預期未來幾週價格可能大幅震盪。我們認為交易者可把重點放在利用波動的策略，而不是押單一方向。 買進較長天期的買權（Call option，看漲選擇權；支付權利金後，獲得在到期前以特定價格買入的權利）用於 2026 年 6 月與 7 月合約，可在出現新的供應衝擊時獲取上行空間，同時限制下行風險。但因權利金偏高，牛市價差（Bull call spread：同時買入較低履約價的買權、賣出較高履約價的買權，以降低成本，但上漲獲利有上限）可能更省成本，適合押注溫和上漲。若緊張情勢再度升高，這些策略仍可參與行情，類似 2025 年那波快速上漲。
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