投機部位更加偏多
我們看到大型投機者加碼押注金價上漲，因為他們在期貨與選擇權（以合約方式押注價格走勢的衍生性商品）中的淨多單（多單減空單後的結果）增加。從 159,900 份合約提高到 168,300，代表市場看多的信心變強。這表示較有影響力的交易者預期未來幾週可能上漲。 近期經濟數據也支撐這種看法：2026 年 2 月核心通膨（扣除波動較大的項目後，更能反映長期物價趨勢的通膨）維持在 3.4%，讓市場降低對央行大幅出手的預期。另外，美元指數（衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）過去一季走弱，從 105 以上回落到接近 102，讓海外買家買黃金的成本變低。市場目前的定價顯示，聯準會在 2026 年 6 月會議降息的機率約為 75%。 在這種背景下，交易者可能會考慮透過衍生性商品建立偏多策略。買入到期日在 2026 年 5 月或 6 月的買權（call option，付出權利金後，取得以特定價格買入的權利）可直接參與可能的上漲。使用牛市買權價差（bull call spread：買入一個較低履約價的買權，同時賣出一個較高履約價的買權，以降低成本並鎖定目標漲幅）可能更省成本，並限制一開始付出的權利金。 回顧 2025 年下半年，當投機部位同樣偏向單邊時，大宗商品出現劇烈波動。這提醒需要控管風險，因為人擠人的交易可能很快反轉。觀察部位是否過度擁擠，是避免突然回檔的關鍵。
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