油價衝擊再度引發政策兩難
報告提到，布蘭特原油（全球常用的原油價格基準）在 3 月按月上漲約 40%。它表示，在基本情境（主要預測情境）下，整體通膨（把各類商品與服務價格加總後的通膨）很可能超過目標區間（政府或央行設定的通膨範圍）。 ING 表示，消費者物價指數 CPI（用來衡量物價變動、常被用作通膨指標）可能最早在 3 月就超過 4%。這提高了菲律賓中央銀行 BSP（Bangko Sentral ng Pilipinas，菲律賓央行）最早在 4 月升息（提高政策利率）的機率。 在基本情境下，也就是目前衝突很快緩和，BSP 可能在 4 月維持利率不變。在戰事拉長、油價高於每桶 100 美元的情境下，BSP 可能考慮在 4 月升息。 報告表示，這些情況會提高披索貶值（匯率走弱、換到的美元變少）的風險。報告也引用 BSP 的說法：央行不鎖定特定匯率水準（不設定固定匯率目標），而外匯干預（央行進場買賣外匯影響匯率）的規模仍然不大。波動市場的交易指引
這次油價衝擊中，布蘭特原油本季上漲 25%，接近每桶 95 美元，形成熟悉的政策兩難。這種環境與 2025 年相似，當時類似的能源價格飆升威脅經濟成長。對交易者而言，這種歷史類比提供了未來幾週的操作參考。 更高的能源成本已把通膨推到官方目標之上。2026 年 2 月的消費者物價指數達到 4.8%，連續第二個月高於 4% 上限。這提高了 BSP 可能提早升息的機率。可考慮用菲律賓利率交換（利率互換，交換固定利率與浮動利率現金流的合約）來配置：支付固定利率端（在互換中付固定、收浮動），以因應利率上升風險。 通膨與該國龐大的進口帳單（大量進口導致對外支付增加）正在對匯率造成壓力。披索兌美元已跌至 59.50，回到 2025 年動盪時的低點。由於央行看起來可接受緩慢貶值，買入美元兌披索的買權（選擇權：在期限內用約定價格買入的權利；買權看漲美元、同時對披索走弱有保護作用）可用來對沖（避險）進一步走弱的風險。 央行在支撐走弱的經濟與對抗通膨之間的艱難抉擇，正在增加市場不確定性。這種拉扯反映在外匯市場的隱含波動率（用選擇權價格推算的市場預期波動大小）上升。因此，可考慮受益於大幅價格波動的策略，例如在 USD/PHP（美元／菲律賓披索）上做多跨式策略（長跨式：同時買入買權與賣權，押注價格會大幅波動、不必預測方向）。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並 立即開始交易。
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