對聯準會政策的影響
這份報告強化了聯準會在上週會議的穩健立場：維持利率不變，並釋出耐心觀望的態度。考量最新 CPI（消費者物價指數，用來衡量物價上漲）報告顯示「核心通膨」（扣除波動較大的食品與能源後的通膨）仍在約 3.5% 附近，今天 3.2% 的長期預期代表市場相信「利率維持高檔更久」（higher for longer）這個說法。因此，不應押注下一季會有大幅降息。 以我們在 2026 年初回頭看，市場已走出 2023 年通膨大起大落的混亂。2025 年時，市場對這類數字仍會預先反映更大的波動。現在以穩定為主，我們的策略也應從押注單邊大行情，轉向更重視區間與收益。 對股票衍生品（以股票或股票指數為標的的合約）而言，這種環境適合在 SPX（標普 500 指數期權常用代號）等指數上做「區間策略」（預期價格大多在一定範圍內）。目前 VIX（反映標普 500 隱含波動率的指標，常被稱為恐慌指數）在偏低的 14.5，可考慮賣出「鐵兀鷹」（iron condor，一種同時賣出看漲與看跌價差、靠價格不大波動來收取權利金的期權組合），將履約價放在預期區間之外，以在低波動環境中收取權利金。市場看起來傾向橫盤，直到下一個主要催化因素出現，例如就業市場數據改變。 在利率市場，穩定代表殖利率曲線（不同到期年期的利率連成的曲線）未來幾週不太可能劇烈變動。SOFR 期貨（以 SOFR：有擔保隔夜融資利率為基準的利率期貨）上的期權，其「波動率溢價」（期權價格中因預期波動而增加的部分）正在下降，偏向有利於賣方。這是個訊號：降低依賴利率大幅波動的交易，改以較偏向產生收益的策略為主。利率波動的佈局
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