歐元區通膨基準情境
在基準情境下，整體通膨在 2026 年第二季小幅升至 3% 以上，接著持續下降，到 2027 年第二季降到略低於 2%。 核心通膨（core inflation：扣除波動較大的能源與食品後，更能反映長期趨勢的通膨）預計自 10 月起再度上升，並在 2027 年第一季達到 2.4% 高點。與通膨連動的交易機會
我們預期整體通膨在下一季將升破 3%，讓「通膨連動衍生品」（inflation-linked derivatives：價值會隨通膨變動的金融合約）出現明確機會。看起來，2026 年下半年歐元區「通膨交換」（inflation swaps：以固定通膨率與實際通膨率互換現金流的合約）定價偏低，當能源衝擊傳導到經濟時，可能帶來獲利空間。這與 2025 年一路的通膨降溫（disinflation：通膨仍在上升但上升速度變慢）趨勢形成對比。 核心通膨的延後反應（我們認為今年稍晚到 2027 年初走升）意味著可分階段布局。回顧 2022 年能源危機，能源成本同樣會延遲一段時間才廣泛推升服務與商品價格。這個歷史模式支持自 10 月起布局核心通膨重新加速。
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