Forecast Implications
更新內容也提到財政支持（政府用預算支出來支撐經濟），包括提議的 25 兆韓元補充預算（追加預算，用於臨時或額外支出）。對 2027 年，該行維持成長與 CPI 通膨預測皆為 1.8%。 2027 年的下行風險（可能讓預測變差的因素）包括衝突時間拉長，以及油價在較高水準維持更久。文章使用 AI 工具產出並由編輯審閱。 隨著 2026 年通膨預測上調到 2.4%，市場對韓國銀行（南韓央行）降息的預期正在減弱。我們可考慮南韓國債期貨（以南韓政府公債為標的的期貨合約）部位，押注殖利率（債券報酬率）維持在較高水準或進一步上升。韓國銀行在近期會議上更偏鷹派（較傾向升息或維持高利率以壓通膨的態度），也強化了這個看法，使第三季前降息的可能性很低。 這項預測的關鍵在於油價均價每桶 85 美元，而布蘭特原油（Brent，國際原油基準之一）目前交易價格接近此水準。回顧 2025 年第四季的價格波動（價格大幅上下變動），市場正把這種偏高且持續的油價納入通膨預期（市場對未來通膨的想法與定價）。做多原油期貨（買進期貨以押注價格上漲）或買進買權（call option，看漲期權；付出權利金以取得未來用特定價格買入的權利）可用來直接交易這種持續緊張局勢帶來的影響。Market Positioning
最新的 2 月 CPI 數據已顯示 2.8% 仍然居高不下，讓這個較高的年度新預測更站得住腳。通膨持續偏高會迫使央行延後寬鬆（放鬆貨幣政策，例如降息），即使成長預測遭下修。通膨上升但成長放緩的背離，使環境更棘手。 將 2026 年成長下修至 1.9% 代表企業獲利可能承壓，尤其是南韓高耗能製造業（用電、用油量大的產業）。這可能帶來機會：放空 KOSPI 200 指數期貨（押注指數下跌的期貨部位）或買進賣權（put option，看跌期權；付出權利金以取得未來用特定價格賣出的權利）作為對沖（用另一筆交易降低風險），以防市場下跌。能源成本的逆風可能在未來幾個月限制市場上行空間。 更高的能源進口成本也在壓迫南韓貿易收支，可能使韓元走弱。我們已看到 USD/KRW（美元兌韓元匯率）從 2025 年年中約 1300 上升到目前接近 1380。買入 USD/KRW 無本金交割遠期（NDF，Non-Deliverable Forward；到期以差額用現金結算、不實際交割貨幣的遠期合約）似乎是用來布局韓元進一步貶值（匯率走弱）的策略。 建立 VT Markets 即時帳戶 並立即 開始交易。
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