美元走強壓抑白銀
美元走強（美元相對其他主要貨幣變貴）壓抑以美元計價的貴金屬。另一方面，油價上漲推升全球通膨（物價普遍上漲）疑慮，也讓市場更相信利率（借錢成本）會在更長時間維持較高水準。 市場也反映主要央行，尤其是聯準會（美國中央銀行），可能長期維持緊縮立場（用較高利率壓低通膨）。這使美國公債殖利率（持有公債可得到的年化報酬率）走高，降低白銀作為「不付利息資產」（持有本身不會產生利息或股息的資產）的吸引力。 在波動加大、部位降低之下，部分資金轉向現金。白銀未能從避險買盤獲得明顯支撐，因美元走強與殖利率上升的影響更大。 交易者持續關注中東局勢，以及通膨與貨幣政策預期。這些因素預期仍是短期左右白銀的主要驅動力。選擇權與持倉考量
2025 年初同一時期，白銀在強勢美元與殖利率上升壓力下走弱，即使地緣政治衝突升溫也不例外。那段時間顯示，美元與利率預期（市場對未來利率走向的押注）往往能壓過白銀「避險」的傳統特性。如今白銀約在 31.50 美元附近交易，這些力量仍是最該注意的主因。 主要阻力仍是美國公債殖利率，10 年期公債（到期 10 年的美國政府債券）在 2026 年 2 月通膨數據略高於預期後，仍在 4.3% 附近徘徊。這讓持有不付利息的白銀成本更高，因此交易者應謹慎買進長天期、價外買權（到期時間較久、履約價高於現價、要大漲才會獲利的看漲選擇權）。可改用買權價差策略（同時買入與賣出不同履約價的買權，以降低成本並限定風險），以控制風險並減少初期資金支出。 白銀選擇權的隱含波動率（市場從選擇權價格推算的未來波動預期）偏高，反映市場不確定聯準會何時會正式開始降息循環（一連串的降息）。目前市場把首次降息主要押在 2026 年第三季。波動率高代表權利金（買選擇權要付的價格）較貴，較適合賣出現金擔保賣權（賣出賣權並準備足額現金，若被履約就以約定價格買進標的）或賣權價差策略（同時賣出與買入不同履約價的賣權以限定風險）。這類策略可在收取權利金的同時，設定一個低於現價、自己願意承接白銀的位置。 美元指數（DXY，衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）穩守在 105 以上，持續壓抑貴金屬的顯著反彈。2025 年也出現同樣情況：白銀每次想突破，都被美元走強壓回。因此，以期貨（約定未來以特定價格買賣的合約）或 ETF（指數股票型基金，可在交易所買賣、用來追蹤資產價格的基金）持有白銀多單的交易者，可考慮用追蹤美元的基金之選擇權（用選擇權來降低不利走勢的影響）來避險。 從近期市場持倉來看，最新 COT 報告（Commitment of Traders，交易者持倉報告，由監管機構公布，揭示不同類型交易者的期貨持倉）顯示，避險基金已連續第三週降低白銀期貨的淨多單（多單數量扣掉空單數量）。這代表對白銀短線上漲的信心下降，因「利率維持較高更久」的說法再度升溫。這種偏保守的機構態度，意味著買入保護性賣權（用賣權在下跌時獲利以抵消現貨或多單損失）可能較合適，以防未來幾週回測 30 美元支撐位（價格常在此附近止跌的區域）。 建立 VT Markets 即時帳戶 並 立即開始交易。
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