短期 NZD/USD 展望
相較於澳洲利率，紐西蘭利率的上升幅度更大，支撐了紐西蘭元兌澳幣（AUD）的表現。不過，除非 RBNZ 的態度比市場預期更「偏鷹」（hawkish，指更傾向升息、對通膨更強硬），否則 NZD/USD 預期仍偏弱。 未來幾週，紐西蘭元兌美元可能仍偏弱。本月 NZD/USD 已下滑到約 0.6150，主要因為美國近期數據偏強，例如上週的非農就業（non-farm payrolls，指美國「非農業部門新增就業人數」）新增 25 萬個工作，支撐美元（greenback，指美元）。在 RBNZ 開會前，這種走勢可能延續。 雖然市場預期未來一年 RBNZ 仍可能升息，但這些預期多半已反映在匯率與利率商品價格之中。布蘭特原油（Brent crude，指國際常用的原油價格指標）維持在每桶約 95 美元附近，加上 2025 年第 4 季通膨數據仍在 3.8% 且不易下降，未來偏緊的方向並不意外。因此，4 月 8 日這場預期利率維持 2.25% 的會議，可能不會帶來額外支撐。 這代表可考慮買入 NZD/USD 的賣權（put options，指「看跌期權」，用來押注匯率下跌或做避險），到期日放在 4 月會議之後，以布局進一步下跌。由於市場已大致反映 RBNZ 可能的動作，這些期權的「隱含波動率」（implied volatility，指市場從期權價格推算出的未來波動預期）可能偏高。若 RBNZ 結果如預期偏中性，透過「賣出波動」的策略可能有利，例如做空寬跨式策略（short strangles，指同時賣出一個較高履約價的買權與一個較低履約價的賣權，賭匯價不會大幅波動）。相對價值：對澳幣
相較之下，紐西蘭元兌澳幣看起來更強。紐西蘭兩年期「利率交換」利率（two-year swap rates，指兩年期的利率互換市場利率，常用來代表市場對未來利率的看法）上升幅度超過澳洲，使「收益差」（yield differential，指兩國利率/殖利率差距）擴大，對紐西蘭更有利。這使得做多 NZD/AUD 成為一種吸引人的「配對交易」（pair trade，指同時做多一個、做空或相對操作另一個，以降低整體市場風險、專注於兩者差異），可用遠期合約（forward contracts，指在未來某日期以約定價格買賣匯率的合約）來操作，以更聚焦紐西蘭相對利率優勢。
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