各產業情緒普遍轉弱
所有主要產業的信心都轉弱。對「目前狀況」的數值不變，表示企業在 3 月尚未感受到與戰爭直接相關的影響。 「預期」下滑顯示企業擔心未來的經濟影響。模型估算（用數學與統計方法推算可能結果）指出，如果戰事與荷莫茲海峽封鎖（blockade，封鎖航運通行）再持續一兩個月，德國與歐元區今年的成長可能減少約 0.4 個百分點。 德國 Ifo 的企業預期從 90.2 大跌到 86.0，是未來幾週的重要警訊。這代表對未來的恐懼明顯升高，且與中東緊張局勢直接相關。雖然對目前狀況的評估不變，但「今天的現實」與「明天的擔憂」之間的落差，正是可能出現交易機會的地方。波動與貨幣避險策略
我們認為這清楚呼應了 2022 年重創德國工業的能源價格衝擊。荷莫茲海峽若長期關閉的風險正在升高；這裡是全球原油供應的重要瓶頸（chokepoint，關鍵狹窄通道），約影響全球五分之一的原油供應。此風險已讓布蘭特原油（Brent crude，國際原油基準之一）在過去一個月上漲超過 15%。目前情勢顯示，買入原油期貨的買權（call option，看漲選擇權；支付權利金以取得在未來以特定價格買入的權利）可用來押注供給面（supply-side，供應端）再受衝擊。 考量歐元區成長可能被削減 0.4 個百分點，我們可考慮針對歐洲股市下跌做避險（hedging，用相反部位降低損失風險）。買入德國 DAX（德國主要股價指數）或 Euro Stoxx 50（歐元區大型股指數）的賣權（put option，看跌選擇權；支付權利金以取得在未來以特定價格賣出的權利），若第 2 季（second quarter，一年中的 4–6 月）這些擔憂變成實質經濟損害，便能提供保護。在地緣政治（geopolitical，國際政治與地理位置相關）局勢未解前，這是較保守的做法。 這種不確定性正推升市場波動（volatility，價格起伏幅度） ，VSTOXX 指數（衡量歐元區股票市場波動的指標）目前高於長期平均。在這種環境下，買入「波動率本身」的買權是有吸引力的策略，也就是押注市場焦慮在短期內會持續或更嚴重。 歐元區若放緩，也會對歐元帶來壓力。該貨幣兌美元已在測試關鍵支撐位（support levels，價格常見的下檔防線）。因此可考慮受益於歐元走弱的策略，例如賣出 EUR/USD 期貨（futures，期貨合約；約定未來以特定價格買賣）或買入該貨幣對的賣權。
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