荷莫茲海峽最新動態
路透報導，伊朗告知聯合國安全理事會（UN Security Council，負責國際和平與安全的聯合國機構）與國際海事組織（IMO，制定航運安全與規則的聯合國機構）：「非敵對船隻」只要與伊朗當局協調，即可通過荷莫茲海峽。美國、以色列與伊朗之間的軍事行動仍在持續，並有報導稱華盛頓準備向該地區增派部隊。 為降低荷莫茲海峽運輸中斷風險，沙烏地阿拉伯提高紅海延布港（Yanbu）出口至接近每日 400 萬桶，高於衝突前水準。API（美國石油學會，提供美國原油庫存等數據的產業機構）表示，截至 3 月 20 日當週，美國每週原油庫存增加 230 萬桶，與市場原本預期減少 130 萬桶相反。 市場訊號互相矛盾：WTI 接近 88 美元，一方面反映地緣政治風險（因國際衝突造成的供應與價格風險），另一方面又受到庫存意外增加的壓力。這意味著原油選擇權（options，給予買賣權利而非義務的金融工具）的隱含波動率（市場從選擇權價格推算出的「未來可能波動程度」）在未來幾週可能維持高檔。我們認為可考慮以「賺取價格大幅波動」為目標的策略，而非押注單一方向。 CBOE 原油波動率指數 OVX（由芝加哥期權交易所編製，用來衡量市場對原油未來波動預期的指標）近期升至 45.2，顯示市場對短期油價走勢不確定性很高。API 公布的庫存意外增加 230 萬桶，若本週稍晚 EIA（美國能源資訊署，發布官方能源統計的政府機構）確認，將延續過去一個月美國商業庫存累計增加逾 1,200 萬桶的趨勢，對價格形成下行壓力。為波動做準備
我們看到停火希望與持續軍事部署（部隊與裝備的持續派駐）之間的明顯落差。2025 年第四季也曾出現類似情況：市場因區域風險先出現價格急升，但當關鍵航道（重要航運路線）將維持暢通的訊息明朗後，漲幅很快被抹去。長跨式策略（long straddle，同時買入相同到期日與履約價的買權與賣權；只要價格大幅上漲或下跌都可能獲利）可作為因應「二選一結果」（例如突然達成和平協議或情勢急遽升級）的較穩健做法。 沙烏地阿拉伯將紅海出口提高至接近每日 400 萬桶，為可能出現的荷莫茲海峽中斷提供明顯緩衝。此外，OPEC+（石油輸出國組織及其盟友）維持每日 220 萬桶減產（production cuts，主動降低產量以影響供需與價格），使供應面更加複雜。這讓選擇權價差策略（options spreads，透過同時買賣不同履約價或到期日的選擇權來限制風險並鎖定特定價格區間）比起單純做多或做空更具吸引力。
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