出廠價格通膨降溫
2 月出廠端價格低於預期，表示工廠端的價格上漲壓力（也就是通膨壓力）消退速度比我們原先想得更快。這是觀察消費者通膨的重要領先指標（能較早反映未來零售端物價走勢），暗示接下來的經濟環境可能更偏降溫。我們應調整策略，反映英國央行（Bank of England）更可能轉向「偏寬鬆」（dovish：較傾向降息、用較低利率支撐經濟）。 這份數據也讓英國央行更有理由更早考慮降息（調降政策利率）。此外，英國國家統計局（ONS）近期數據顯示核心消費者通膨（core CPI：扣除波動較大的食品與能源後的通膨）已下降到 3.1%，讓「貨幣政策寬鬆」（monetary easing：如降息、降低借貸成本）的理由更強。我們視為明確訊號，可為未來幾個月更低的借貸成本做布局。 若英國更早降息，英鎊可能相對於央行立場較偏「鷹派」（hawkish：較傾向升息或維持高利率抗通膨）的貨幣走弱。回顧 2025 年的型態，當市場把降息預期提前、且與美元相比時，英鎊曾明顯轉弱。因此，我們可考慮在 GBP/USD（英鎊兌美元匯率）下跌時受益的策略，例如買入賣權（put options：一種選擇權，讓你在到期日前以特定價格賣出；通常用來押注下跌或做避險）。 相對地，較低利率環境通常有利股票。這可能成為 FTSE 100（英國富時 100 指數）的一股助力，因企業借款成本下降，股票相對債券也更具吸引力。我們可考慮買入 FTSE 100 買權（call options：一種選擇權，讓你在到期日前以特定價格買入；通常用來押注上漲）。 在利率市場方面，我們預期與 SONIA（英鎊隔夜指數平均利率；用來代表英鎊無擔保隔夜借款成本的基準利率）連動的工具會重新定價，以反映這個通膨降溫訊號。過去在 2024 與 2025 年類似的通膨意外中，英國政府公債常出現快速上漲（債券價格上漲），進而讓殖利率（yield：債券的報酬率）下降。透過 SONIA 期貨（futures：期貨合約，用來交易未來利率預期）布局、在預期未來利率下降時獲利，是直接表達此觀點的方法。利率市場影響
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