匈牙利國家銀行維持利率
他們認為基本情境的機率為 40%，並表示若能源影響消退，通膨將維持在 NBH 的容忍區間（tolerance band，央行可接受的通膨波動範圍）內。他們也預期在此情境下，經由荷莫茲海峽（Strait of Hormuz，重要的石油運輸航道）的航運流量（flows，船舶與貨物流動）在夏季前可恢復正常。 在這條路徑下，他們預測第三季末有空間降息，年底基準利率為 6.00%。在「長期戰爭」情境下（他們給 30% 機率），他們預期福林（forint，匈牙利貨幣）需要額外支撐，且 NBH 會在接下來幾季比照歐洲央行（ECB，歐元區的中央銀行）進行兩次升息。 本文使用 AI 工具產出並由編輯審核。市場焦點轉向風險
目前處於相對有利位置，因為 2 月整體通膨為 3.5%，是 10 年新低，可作為對抗外部價格衝擊的緩衝。然而，近期布蘭特原油（Brent crude，國際原油基準價格之一）一度飆升至每桶 110 美元以上，解釋了央行為何轉為更偏鷹派。市場正在評估能源衝擊的影響，同時也看到國內物價壓力正在放緩。 福林已出現壓力跡象，上週兌歐元走弱到 405 以上，讓人想起 2022 年的劇烈波動。這種匯率走弱很可能是央行維持強硬立場的主因。我們也記得當時的教訓：能源衝擊把通膨推升到兩位數，迫使政策大幅收緊。 今年稍後可能降息與也可能升息的分歧，使市場容易出現大幅波動。交易者可考慮買入選擇權策略（options strategies，以權利金換取在未來以特定條件交易的權利），例如歐元/福林（EUR/HUF）匯率的跨式策略（straddle，同時買入買權與賣權，目標是賺取不論漲跌、只要大幅波動的行情）。福林選擇權的隱含波動率（implied volatility，市場用選擇權價格推算的「預期波動程度」）在過去兩週已上升 15%，反映這種不確定性。 遠期利率協議（forward rate agreement, FRA，一種鎖定未來借貸利率的利率衍生工具）市場目前計入：到第三季末降息 25 個基點（basis point, bp，利率變動單位；1 個基點 = 0.01%）的機率約 40%，低於一個月前的 70%。這顯示交易者正在快速重新評估貨幣政策路徑。關鍵在於觀察能源市場，以及任何與荷莫茲海峽航運相關的消息。
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