消費支出加速
Redbook 指數升至 6.7%，代表消費支出不只撐得住，還在加快。這種持續偏強的消費力道會讓聯準會（Federal Reserve，簡稱 Fed；美國的中央銀行，負責調整利率與控制通膨）更有壓力，因為要在短期內降息（降低基準利率，通常用來刺激經濟）就更難自圓其說。我們目前更傾向認為 Fed 4 月會議將維持利率不變；而期貨市場（用來交易未來價格的合約市場）也快速降低「第三季前降息」的機率定價。 這波通膨疑慮再起，代表交易者可考慮在利率相關商品上採取偏空（看跌、預期價格下跌）的策略。我們已看到 10 年期美國公債殖利率（10-year Treasury yield；美國政府 10 年期債券的年化報酬率，殖利率上升通常表示債券價格下跌）本月回升到接近 4.5%，這是自去年底以來少見的水準。買進長天期債券 ETF（Exchange-Traded Fund；可在交易所買賣的基金） 的賣權（put options；在到期前以特定價格賣出的權利，常用來押注下跌或避險），或直接放空美國公債期貨（Treasury futures；以未來交割的公債為標的的期貨合約），都能更直接地押注「利率維持高檔更久」。 對股票而言，市場可能出現分化。消費支出強勁對零售與非必需消費（consumer discretionary；可選擇性支出，如旅遊、耐久財）類股是利多，因此可考慮買進特定產業 ETF 的買權（call options；在到期前以特定價格買入的權利，常用來押注上漲）。這也呼應 3 月初的最新就業報告：服務業新增就業超過 25 萬人，顯示服務業景氣仍強。 但利率長期維持高檔，會壓抑對借貸成本（borrowing costs；企業或個人借錢所需支付的利率與費用）敏感的成長股與科技股。回顧過去，在 2025 年底也曾出現類似狀況：強勁經濟數據一再延後 Fed 轉向（pivot；政策從升息/緊縮改為降息/寬鬆的方向轉變），導致科技股明顯落後。這代表對利率敏感的股票板塊宜保守，甚至可用保護性賣權（protective puts；持有股票同時買入賣權，用來限制下跌風險）來避險。美元走強成為焦點
在外匯市場（currency markets；買賣不同國家貨幣的市場）中，偏鷹派（hawkish；傾向升息與緊縮、對抗通膨更強硬）的 Fed 通常利多美元。美元指數（Dollar Index，DXY；衡量美元相對一籃子主要貨幣強弱的指標）本週已突破 105，反映美國與歐洲利差擴大（interest rate differential；兩地利率差距，差距擴大通常吸引資金流向利率較高的一方），而歐洲近期數據較弱。未來幾週，對那些央行更偏鴿派（dovish；更傾向降息或維持低利率、支持成長）的貨幣，採取做多美元（long positions；押注標的上漲的部位）的策略，看起來更具吸引力。
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