核心通膨符合預期
核心通膨如預期落在 0.22%，代表短期走勢較可預測。這支持央行（Banxico，墨西哥中央銀行）近期謹慎下調政策利率（央行設定的基準利率，用來影響整體借貸成本）的決定，顯示政策並未落後情勢。對我們而言，未來幾週少了一個可能引發劇烈波動（價格快速大幅起落）的主要來源。 在這種穩定情況下，賣出墨西哥披索的選擇權（期權：在約定時間以特定價格買入或賣出標的的權利；賣出表示收取權利金並承擔風險）看起來較有吸引力，因為隱含波動率（市場從選擇權價格推算的未來波動預期）可能下降。隨著墨西哥政策利率在 9.75%，而美國聯準會基金利率（Fed Funds Rate：美國銀行間隔夜借款的基準利率）約在 4.50%，明顯的利差（兩國利率差距）仍會支撐披索的利差交易（carry trade：借低利率貨幣、買高利率貨幣以賺取利差）。我們預期美元/墨西哥披索（USD/MXN，美元兌披索匯率）將維持區間震盪（在一定範圍內上下波動），在此消息下不易突破 17.50。 在利率交換市場（interest rate swap：雙方交換利息支付型態的合約，常用來管理利率風險）中，這次通膨符合預期，使市場更確定 Banxico 將採取緩慢、循序的降息路徑。TIIE 曲線（TIIE：墨西哥銀行間參考利率；曲線代表市場對不同期限利率的定價）已反映此預期，因此我們不認為短天期交換（front-end swaps：較短期限的利率交換）會出現明顯波動。接下來的重點是提前因應後續數據公布，這些數據可能影響第三、第四季降息速度。 這與 2025 年的情況形成對比。我們記得 2025 年夏天通膨意外飆升，迫使央行突然停止寬鬆循環（降息或放寬金融條件的政策方向），引發市場劇烈震盪。現在的數據符合預測，至少目前看來，政策路徑會更平順。
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