2025 年 3 月通膨意外與市場反應
回顧 2025 年 3 月的通膨意外：3 月上半月通膨是 0.62%，高於 0.37% 的預測。這立刻顯示央行（Banxico，墨西哥中央銀行）可能必須把利率（利息水準）維持在較高水準更久。接下來幾週，墨西哥披索（peso）對美元明顯升值（變得更強）。 再看今天（2026 年 3 月 24 日），年通膨（把一年累計的物價上漲算成百分比）約為 4.1%，仍然高於央行的目標。Banxico 的基準利率（央行設定、影響整體借貸成本的主要利率）維持在 10.75%，市場（投資人整體預期）正在反映今年稍晚可能會降息（降低利率）。2025 年的類似情況表示：如果接下來的通膨數據再次高於預期，市場對降息的想法可能會很快被推翻。 對做外匯衍生品（以匯率為標的的金融合約，用於避險或投機）的人來說，這意味著可以看多（預期上漲）墨西哥披索。可以用短天期買權（call option，買方支付權利金後，取得在到期前用特定價格買入的權利；短天期表示到期時間很近）布局 MXN，或賣出 USD/MXN 期貨（futures，約定未來以特定價格買賣的合約；賣出表示押注美元兌披索下跌）。如果新數據顯示通膨仍高，這些策略可能有利。我們預期 USD/MXN 匯率目前接近 17.50，可能再測（重新接近並檢驗）本月稍早的 17.20 支撐位（市場常出現買盤、讓價格較不易跌破的區域）。 在利率市場，焦點應轉向 TIIE 利率交換曲線。TIIE（墨西哥銀行同業利率參考，常用於定價浮動利率產品）交換（swap，雙方交換利息支付方式的合約，例如固定利率換浮動利率）的「曲線」（不同到期時間的利率水準排列）。2025 年事件讓曲線前端（短期到期的部分）下跌，因為市場把降息預期往後延。若現在出現類似結果，做 28 天 TIIE 的支付固定利率交換（payer swap：支付固定利率、收取浮動利率，通常用來押注利率上升或降息延後）會是押注 Banxico 更偏鷹派（hawkish：較重視壓通膨、傾向維持或提高利率）的方式。TIIE 曲線布局的影響
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
