墨西哥消費動能
墨西哥 1 月零售銷售強勁成長 5%，遠高於我們原先預期的 3.1%，顯示消費者的狀況比想像中更好。這表示國內經濟在第一季末之前仍有明顯動能。這股強勢也挑戰了「高利率已完全壓低消費」的說法。 這樣的消費活躍會推升通膨壓力（物價普遍上漲的壓力）。我們在 2026 年 2 月最新讀值中看到通膨仍頑固維持在約 4.6%。因此，我們認為墨西哥央行 Banxico（墨西哥中央銀行，負責制定利率與貨幣政策）可能被迫延後降息（下調政策利率）時點；而市場原先預期今年下半年可能降息。這與美國聯準會（美國中央銀行系統，簡稱 Fed）仍在釋放「今年稍晚可能進入寬鬆循環（逐步降息）」的訊號形成對比。 這種政策分歧（兩國利率方向不同）讓墨西哥披索相當吸引人。我們在 2024 與 2025 年多數時間都看見所謂「超級披索」（披索相對其他貨幣特別強勢的市場說法）的走勢，而這份數據讓披索續強的理由更充分。交易者可考慮布局「披索兌美元走強」的方向，因為利差（兩國利率差距）可能進一步擴大。 就股票衍生品（以股票或 ETF 為標的的期權、期貨等工具）而言，這代表以消費為主的產業可能持續表現較佳。我們會留意偏多策略，例如買入買權（看漲期權，未來以特定價格買入的權利），標的可選 iShares MSCI Mexico ETF（代號 EWW）或個別公司如零售商 Femsa。這些數據暗示未來幾季的獲利預估可能偏低。可能的交易布局
基於以上，看起來未來幾週賣出 USD/MXN 期貨（美元兌墨西哥披索的期貨合約）或買入該匯率的賣權（看跌期權，下跌時受益）是合理的做法。高利差帶來的利差收益（carry，持有高利率貨幣以賺取利息差）使「做多披索」（買入披索、看披索升值）更具吸引力，而這份強勁數據也降低了短期內大幅反轉的風險。披索波動率（價格起伏幅度的指標）正在下降，可能讓期權策略的成本更低。
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