市場對荷姆茲海峽風險的反應
週末，川普在 Truth.Social（社群平台）發文表示，若 48 小時內不重新開放海峽，伊朗的能源設施可能面臨「徹底摧毀」。Politico 報導，伊朗表示將無限期關閉荷姆茲海峽。 Politico 指出，伊朗也威脅要攻擊該地區與美國及以色列相關的能源、IT（資訊科技）與海水淡化（把海水變成淡水的設施）等基礎設施。英國首相施凱爾·施達默與川普週日討論海峽議題，兩人都表示必須重新開放，才能恢復全球航運。 這種阻斷增加了亞洲的石油供應風險。沙烏地阿美（Saudi Aramco，沙烏地國營石油公司）在 4 月對亞洲買家第二個月削減原油供應，原因是美以與伊朗的戰爭干擾了經由海峽的貿易。 能源價格上升會推高家庭支出與企業成本。許多亞洲經濟體高度依賴進口石油來滿足能源需求。2025 交易行動手冊帶來的含意
我們在 2025 年初就看過幾乎相同的情況：荷姆茲海峽衝突讓亞洲市場幾乎一夜之間大跌。這件事成為清楚的範本，顯示中東地緣政治（國際政治與地理位置相關的衝突）升溫，會立刻且劇烈影響能源價格與股市。沒有為波動（價格大幅上下變動）做好準備的交易者付出很大代價。 在 2025 年緊張局勢之後，WTI 原油期貨（以美國西德州中質原油為基準的原油合約）一度衝到每桶 130 美元以上，之後在更高區間震盪。到上週為止，油價約在每桶 95 美元，明顯高於危機前水準，代表市場已把「長期風險加價」（因風險而額外反映在價格中的部分）算進去。這讓原油的長天期買權（看漲期權，用較長時間的合約押注價格上漲）成為必要的避險（用金融工具降低風險），因為任何新干擾都可能再次推高價格。 也要記得 2025 年日經 225 指數花了將近 6 個月才從急跌中恢復。如今亞洲經濟仍對能源成本非常敏感，日本最新貿易數據顯示能源進口成本年增 12%。買進亞洲指數 ETF（追蹤指數的交易所買賣基金）的賣權（看跌期權，押注價格下跌或用來防守）可在類似衝擊重演時提供關鍵保護。 CBOE 恐慌指數 VIX（衡量市場預期波動的指標）也是 2025 年事件的重點：它在不到一週內從 18 跳到 45 以上。VIX 目前在 22，代表市場仍偏緊張，因為大家記得穩定可能很快消失。我們可以把 VIX 買權價差（同時買入與賣出不同履約價的買權，以降低成本的策略）視為對下一個不可預測事件的成本較低保險。 2025 年留下的長期影響是：供應鏈多元化（把來源分散到不同國家或路線以降低風險）已成為重要主題。自危機以來，美國對亞洲的 LNG（液化天然氣，把天然氣降溫變成液體方便運輸）出口增加超過 15%。這也帶來與物流與替代能源相關的衍生品（從標的資產價格延伸出的合約，如期貨與期權）機會。這些不再是小眾操作，而是在傳統能源路線不再可靠的環境中，較核心的配置。
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