日本央行政策訊號
日本央行總裁植田和男表示，若經濟與物價走勢符合預測，央行將持續升息（調高政策利率）。他說，基礎通膨（扣除短期波動後、更能代表趨勢的通膨）預期在預測期間的後半段接近物價目標；同時，實質利率（名目利率減通膨後的利率）仍處於低水準。 在美國方面，聯準會（Fed）預估今年降息一次、2027 年再降息一次。市場擔心原油價格上漲會拖累日本經濟，因而讓日圓兌美元偏弱。 中東緊張局勢支撐美元的儲備貨幣（各國央行用來存放外匯資產的主要貨幣）地位。唐納．川普要求伊朗在 48 小時內重新開放荷莫茲海峽，並表示若不配合，可能鎖定伊朗能源設施。 美元／日圓在 2026 年 3 月底前後維持強勢，守在約 159.60 附近。主要原因仍是美國聯準會與日本央行之間的利差（兩國利率差距），目前約 450 個基點（1 個基點等於 0.01%，450 個基點＝4.50%）。這代表持有美元的利息收益明顯高於持有日圓。交易與避險考量
中東地緣政治風險（國際衝突與政治事件帶來的不確定性），尤其是荷莫茲海峽附近的緊張情勢，抬高美元的避險需求（市場避開風險時偏好持有的資產）。我們看到布蘭特原油期貨（以未來交割為基礎的原油合約）在每桶 95 美元以上交易，對高度仰賴進口能源的日本經濟造成壓力，進一步拖累日圓。這種環境支持匯價續漲，但需要更謹慎。 但當匯價逼近 160.00 時，必須留意日本官方干預風險。我們記得 2025 年 10 月，當時匯價短暫觸及同一關卡，之後因財務省行動出現「多日圓」的快速下跌（匯率在短時間內下跌數日圓）。本週的官方警告顯示，容忍度可能再次降低。 日本央行偏鷹派（傾向升息、偏向收緊政策）的態度也讓情勢更複雜，植田暗示仍可能升息。日本 2026 年 2 月全國核心 CPI（核心消費者物價指數，常見做法是排除波動較大的項目，用來看通膨趨勢）為 2.7%，連續第 23 個月高於日本央行 2% 目標，讓央行有理由行動。不過，日本央行步調偏慢，仍不足以扭轉日圓對美元的弱勢，因為聯準會降息也很慢。 接下來幾週，我們認為買入美元／日圓買權（Call option：在到期前以約定價格買入的權利）是較穩健的策略，可把握匯價朝 160.00 及以上走高的機會。選擇權的風險以權利金（買選擇權支付的費用）為上限，可避免若日本官方干預，直接持有現貨部位可能遭遇的急跌損失。 對已持有美元／日圓多單（看漲、持有買入部位）的人，我們認為可買入價外賣權（Out-of-the-money put：履約價低於現價的賣權）作為低成本保險，以防財務省突然干預。這種避險（Hedge：用另一個工具降低風險）能保護既有獲利，同時讓原本的多單仍可受益於匯價緩步上行。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
