澳洲通膨成焦點
市場關注週三公布的澳洲通膨（物價上漲速度）數據，預估 2 月「整體通膨」（包含所有主要項目的通膨）年增率維持在 3.8%。此前澳洲央行（RBA）在意見接近分歧的決策下，把「現金利率」（央行的政策利率基準）上調至 4.1%，這是自 2023 年年中以來首次連續升息。 若油價上漲與通膨擔憂讓日圓轉強，該貨幣對可能續受下行壓力。日本央行（BoJ）上週維持利率不變，但暗示仍可能進一步收緊政策；市場也猜測日本可能出手干預，以抑制匯率劇烈波動（政府直接買賣外匯，影響匯價）。 「risk-on」（偏好風險：資金流向較高風險資產）指投資人更願意持有較高風險資產；「risk-off」（避險：資金流向較安全資產）指投資人轉向更安全的資產。避險時期，債券、黃金、美元、日圓、瑞士法郎通常較受惠；偏好風險時期，股票、多數大宗商品，以及澳幣、加幣、紐幣等貨幣常較有支撐。 AUD/JPY 出現熟悉走勢：在避險情緒下走勢吃力，類似 2025 年初。先前市場緊張多聚焦中東；目前擔憂來自南海的貿易摩擦再起，同樣壓抑澳幣。避險情緒使交易者重新評估持有與大宗商品相關貨幣的多頭部位（看漲押注）。下一步走勢的推動因素
澳洲通膨仍是關鍵焦點。2026 年 2 月最新數據顯示通膨意外維持在 3.6%，使市場猜測澳洲央行可能尚未結束升息，目前現金利率為 4.35%。但近期鐵礦砂價格走弱抵銷了部分影響；受中國工業需求疑慮影響，鐵礦砂已跌破每噸 110 美元。 另一方面，日本央行立場與去年已明顯不同。日本在 2024 年退出負利率（利率低於 0%，存放資金反而要付費）後，正走向緩慢但明確的升息路徑；市場預期年底前至少再升息一次。與其他央行政策走向更接近（政策收斂：利率方向變得更一致），為日圓提供基本面支撐。 基於地緣政治風險升高與日圓可能轉強，我們認為衍生品交易者（使用期權、期貨等工具的交易者）可考慮買入 AUD/JPY 的賣權（put option：未來可用約定價格賣出標的的權利）。此策略可在匯價下跌時獲利，同時把最大損失限制在已支付的權利金（premium：買期權付出的費用）。波動率（價格起伏程度）正在上升，持有期權可在澳幣走弱或日圓走強時參與下行行情。
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