Central Bank Signals And Market Pricing
英格蘭銀行（BoE，英國中央銀行）維持基準利率（Bank Rate，英國政策利率）不變，投票結果 9 比 0。原因之一是外部通膨衝擊，與美國、以色列對伊朗的戰事相關。之後，貨幣市場（用利率期貨等工具推算未來利率的市場）預期英國在年底前合計升息 78 個基點（basis points，bp；1 個基點 = 0.01%，78 bp = 0.78 個百分點）。 聯準會（Fed，美國中央銀行）也維持利率不變。主席鮑爾（Jerome Powell）表示是否降息取決於通膨是否進一步改善，並警告伊朗戰事可能推升通膨。理事沃勒（Christopher Waller）表示，若油價高檔維持數月，可能傳導到核心通膨（core inflation，扣除波動較大的食品與能源後的通膨），而理事鮑曼（Michelle Bowman）表示她預估今年可能降息三次。 市場依 Prime Market Terminal 的資料推算，下次會議聯準會升息的機率為 13%。下週將公布美國初值 PMI（Flash PMI，採購經理人指數的初步估計，用來衡量景氣）、初領失業金人數（Jobless Claims，反映就業市場熱度）與批發庫存（Wholesale Inventories，觀察庫存與需求變化），以及英國初值 PMI、CPI（消費者物價指數，衡量民眾購買商品與服務的價格變化）與 PPI（生產者物價指數，衡量出廠端價格變化）。 技術面（以價格走勢與圖表推估支撐/阻力）來看，英鎊/美元在 1.3313；上方阻力在 1.3400、1.3500、1.3650；下方支撐在 1.3313、1.3250、1.3035。若收盤跌破 1.3250，可能走向 1.30 附近；若升破 1.3500，焦點將回到 1.3650。Options Positioning For Elevated Volatility
若偏空，可考慮熊市賣出價差（bear put spread：買入一個賣權、同時賣出另一個較低履約價的賣權；用限制獲利上限換取降低成本）而非直接買賣權（put，賣權；價格下跌時較有利）。短期以 1.3250 支撐為目標較合理，只要地緣政治緊張仍高。此策略能先把最大風險固定，同時利用當前下跌動能。 但即將公布的英國通膨數據是不確定因素，可能快速扭轉走勢。英國 CPI 在 2 月意外升至 3.5%，若再度高於預期，將大幅增加英格蘭銀行更積極升息的壓力（可能超過已被市場計入的 78 個基點）。因此，在數據公布前後持有空單風險很高。 若要交易英國 CPI 公布前後可能出現的波動擴大，可考慮買入寬跨式（long strangle：同時買入一個價外買權與一個價外賣權；價外 out-of-the-money 指履約價讓該期權目前沒有內含價值）。此策略可在價格大幅上漲或下跌時獲利，屬於純波動率策略（押注市場波動會變大，而非預測方向），前提是數據大幅出乎市場預期。 類似情況在 2022 年也出現過：歐洲地緣衝突引發能源衝擊，迫使各國央行大幅升息。當時聯準會的反應顯示其對抗商品（大宗商品，如原油）帶動通膨的決心，也支撐其目前偏鷹立場（hawkish，偏向升息/不急降息以抑制通膨）。歷史經驗顯示，當偏鷹的聯準會與偏鷹的英格蘭銀行同時存在時，全球局勢不穩往往讓美元受益。 從技術面看，1.3400 與 1.3500 的阻力短期仍明顯。若交易者認為上漲空間有限，可考慮賣出買權價差（sell call spread：賣出一個買權、同時買入一個更高履約價的買權；用限制最大損失換取權利金收入），例如把較低（賣出）的履約價設在 1.3450 之上，以獲取收入。此做法利用期權權利金偏高（premium，期權價格）同時把風險限制在可控範圍內。 建立你的 VT Markets 真實帳戶 並立即 開始交易。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
