加拿大 1 月零售銷售（與前一個月相比，稱「月增率」）上升 1.1%。市場預測為 1.5%。
結果比預期低 0.4 個百分點，代表當月零售銷售成長比原先預估更弱。
1 月零售銷售月增 1.1% 明顯不如預期，顯示加拿大消費者縮減支出程度超出預估。這也呼應我們上個月看到的「新屋開工」（新建住宅開始動工的數量，用來衡量房市與建築活動）低於預期，整體顯示經濟正在降溫。因此我們需要調整策略，以因應未來幾個月可能更疲弱的經濟環境。
這項數據對加幣（俗稱 loonie，即加拿大元）形成直接壓力；今天早上加幣兌美元已跌破 0.7200。國內經濟放緩，使加拿大央行（Bank of Canada）採取「偏鷹」（hawkish，指較傾向升息或維持高利率以壓抑通膨）立場的可能性降低。我們可考慮買入 USD/CAD 「買權」（call option，看漲期權；支付權利金後，有權在到期前/到期日以約定價格買入標的）或買入 CAD 「賣權」（put option，看跌期權；有權以約定價格賣出標的），以布局加幣進一步走弱。
加拿大央行的利率走向現在更明確：市場對「到 9 月降息的機率」定價為 50%，高於一個月前的 25%。（「市場定價」指從利率期貨、隔夜指數掉期等工具的價格推算出的機率。）因此，做多加拿大「債券期貨」（bond futures，以未來某時間點交割債券/利率水準的期貨合約）的吸引力提高，例如三個月 BAX 合約（加拿大短期利率期貨，反映短天期利率預期）。我們的核心押注是：央行將更早採取行動刺激經濟。
在股票方面，消費轉弱會直接衝擊零售商及相關產業，尤其是 S&P/TSX 綜合指數中的相關類股。S&P/TSX 「非必需消費」（Consumer Discretionary，指可選擇性支出產業，如零售、汽車、休閒等）上限加權指數本季已落後大盤 3%。買入該指數的賣權，或買入以零售為主的 ETF 賣權，可作為防範企業獲利不如預期的避險工具。
我們在 2025 年下半年也見過類似的放緩：消費數據轉弱往往先出現，之後市場波動會加大。這代表即使市場不立刻下跌，價格上下震盪也可能更劇烈。因此現在適合檢視我們對「隱含波動率」（implied volatility，從期權價格反推市場對未來波動的預期）的部位，例如在重要指數上買入「跨式」（straddle，同時買入同到期日、同履約價的買權與賣權，押注波動變大而不押方向）。
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