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    1月加拿大零售銷售（不含汽車）上升0.8%，低於預測的1.2%月增幅

    by VT Markets
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    Mar 20, 2026
    加拿大 1 月（排除汽車）的零售銷售月增 0.8%，市場預估為 1.2%。 結果比預期低 0.4 個百分點。報告指的是 1 月的「月增」（和上個月相比的變化）。 我們認為，1 月零售銷售不如預期，可能是消費力開始降溫的早期訊號。這個趨勢似乎仍在延續，因為上週公布的 2 月通膨也比預期溫和，只有 2.6%。最新的就業報告也顯示失業率小幅升至 6.2%，更支持經濟放慢的看法。 這一連串數據讓我們把焦點轉向加拿大央行（Bank of Canada，簡稱 BoC）的下一步。夏天前降息的可能性正在上升，這和我們年初的看法不同。交易員正透過與加拿大央行「隔夜利率」（央行用來引導短期利率的基準利率）連動的「衍生性商品」（價格跟著利率或匯率等標的變動的金融工具），來布局未來幾個月更偏向「鴿派」（較傾向降息、刺激經濟）的政策方向。 因此，加幣面臨壓力。相對於美國可能出現更低的利率，使得美元兌加幣（USD/CAD）匯率被推升到 1.3700 之上。我們正在考慮買入 USD/CAD 的「買權」（call option，看漲期權；在到期前用約定價格買入的權利），以把握加幣可能進一步走弱的機會。 消費放慢同樣會讓加拿大股票承壓。我們對 S&P/TSX 60（加拿大主要 60 檔大型股指數）保持謹慎，特別是「非必需消費」（consumer discretionary，屬於景氣好時比較願意花的項目，如耐久財、休閒等）類股。買入「保護性賣權」（protective put option，看跌期權；用來在下跌時降低損失的保險式策略）在涵蓋大盤的指數 ETF（交易所買賣基金）上，可能是較穩健的避險方式。

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