伊朗攻擊區域能源設施後，原油價格一度上漲，接近每桶 120 美元。之後因美國官員表示會支援供應、以色列暗示更快降溫，價格回落。 華僑銀行（OCBC）上調布蘭特原油（Brent，北海基準原油，用來當作全球多數原油的定價參考）的預測，預期價格到年中大致維持在每桶 100 美元附近；之後走勢轉為緩步下滑，至 2027 年初接近每桶 70 美元。 報告指出，若航運長期受阻，波斯灣產油國可能被迫「關井減產」（shut in output：不是因為油源枯竭，而是因運輸、設施或安全問題而暫停生產）。這可能讓短期中斷變成更久的供應損失。 報告也表示，即使採取應對措施，最多約 1,000 萬桶/日（mb/d：million barrels per day，每天多少「百萬桶」的產量或運量，用來量化供需規模）的替代供應（available offsets：能在短時間內額外補上的來源，例如動用備用產能或改走其他供應）也無法彌補海峽長期封鎖。 近期原油衝向每桶 120 美元，使 CBOE 原油波動率指數（OVX：用原油期權價格推算市場預期的未來波動幅度，數值越高代表市場越覺得將大幅波動）飆升到 55 以上，創 2025 年末初期升溫以來新高。隱含波動率（implied volatility：從期權價格反推市場預期的波動幅度；越高代表期權越貴）大增，讓直接買期權成本偏高。交易者可改用看漲／看跌價差策略（call/put spreads：同時買入與賣出不同履約價的期權，降低權利金支出，但也限制部分最大獲利）來控制權利金（premium：買期權要付的「費用」），同時仍能押注價格大幅波動。 市場目前在供應擔憂與可能的政策介入之間拉扯。美國能源部釋出訊號，可能協調釋放戰略儲油（strategic reserves：政府為應對供應中斷而持有的緊急原油庫存），規模或達 3,000 萬桶，短期內對價格形成上限。建議在價格衝破 105 美元時賣出近月期貨（front-month futures：最接近到期月份的期貨合約，對短期消息最敏感），並密切觀察降溫訊號，作為短線機會。 最大上行風險仍是荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）航運可能長期受阻。該海峽是能源運輸要道（chokepoint：關鍵通道，一旦受阻就會大幅影響運輸），約承載每日 2,100 萬桶原油通行。全球可用備用產能（spare capacity：可在短時間內提高的額外產量）約 1,000 萬桶/日，仍不足以補上長期封鎖缺口。因此，持有部分長天期看漲期權（long-dated call options：到期日較久的看漲期權，用來對抗長期風險）可作為避險（hedge：用另一筆部位來降低整體損失風險），以防短暫中斷變成持續供應損失。 我們預估布蘭特原油到年中將維持在每桶 100 美元附近高檔。這與 2025 年多數時間的相對平穩明顯不同，當時均價更接近每桶 82 美元。這個較高的「底部」意味著，在 90 美元出頭設定履約價、賣出現金擔保賣權（cash-secured puts：賣出賣權時，帳戶預留足夠現金以便被要求買進標的；用來收取權利金並願意在較低價接貨）可能是在高檔區間收取權利金的做法。

立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶