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    Pesole 預期全球央行訊號分歧將使歐洲央行維持謹慎，在油價敏感性影響下避免提供前瞻指引

    by VT Markets
    /
    Mar 19, 2026
    本週多個 G10（十國集團）央行釋出訊號不一。澳洲準備銀行（澳洲央行）把原本看似要到 5 月才會出現的降息提前；加拿大銀行表示會「先忽略」通膨短暫上升（也就是不因短期數據波動就改變政策方向）；美國聯準會（美國央行）維持對 2026 年僅降息一次的預測不變；日本銀行則用詞偏向謹慎但略偏鷹派（鷹派＝較傾向升息或維持較緊的政策以壓通膨）。 在這種背景下，預期歐洲中央銀行（ECB，歐洲央行）會避免給出明確的政策指引（也就是不把未來升降息路徑講死）。這份說明把這種保守態度，連結到 ECB 對油價的高度敏感，以及對 2022 年通膨事件的記憶。 市場定價已出現變化：3 月期間，市場把「未來一年 ECB 利率預期」重新往更偏緊縮的方向調整，幅度約 55bp（基點；1 基點＝0.01 個百分點）。文章指出，這種重新定價會讓央行只要給一點點政策暗示，就更容易把短天期利率推動得比平常更大。 本文認為，風險現在更偏向「轉鸽」（鸽派＝較傾向降息或維持較寬鬆的政策以支持成長），因為要符合目前市場定價，ECB 可能必須給出較強的升息暗示，但未必會這麼做。文中也說，外匯市場對利差（不同國家利率的差距）的反應變弱，因為油價成了主要驅動因素。 因此，歐元可能面臨一些下行壓力，但跌幅可能有限。文中提出，EUR/USD（歐元兌美元）到本週末可能回落、接近 1.140。

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