聯準會政策與市場反應
週三，美國聯準會（Fed，美國中央銀行）將利率維持在 3.50%–3.75% 不變。經濟預測摘要（Summary of Economic Projections，聯準會對未來經濟與利率的預測）仍顯示 2026 年可能只有一次降息；同時，因能源價格上漲，通膨（物價持續上升）前景被形容為高度不確定。 市場預期英國央行在 3 月會議將基準利率維持在 3.75%。美國銀行（Bank of America）經濟學家目前預估英國央行將在 6 月與 9 月各降息一次，時間點較原先預期延後。 英國勞動數據也將公布，預估 1 月 ILO 失業率（依國際勞工組織定義計算的失業率）為 5.3%，高於 12 月的 5.2%。英鎊可追溯至西元 886 年，約占外匯（FX，外幣買賣市場）交易量的 12%；以 2022 年計算，日交易額約 6,300 億美元，其中英鎊/美元占 11%、英鎊/日圓占 3%、歐元/英鎊占 2%。 中東衝突推升油價逼近每桶 100 美元，市場看到貨幣市場的隱含波動率（implied volatility，由選擇權價格推算的未來波動預期）上升。例如，Cboe 波動率指數（VIX，用來衡量市場恐慌程度的指標）已跳升到 20 以上，較年初較平穩的水準明顯上升。在這種環境下，買進選擇權（options，以權利金換取未來買賣的權利）策略，例如在英鎊/美元上建立跨式（straddle，同時買進同履約價的買權與賣權）或勒式（strangle，同時買進不同履約價的買權與賣權），可能是較穩健的做法，可在不押注方向的情況下，受益於預期的價格波動。 美元同時受惠於地緣政治緊張與聯準會維持偏緊的利率立場。鑑於 2026 年 2 月美國通膨數據仍偏高、達 3.4%，聯準會偏鷹（hawkish，傾向升息或維持高利率以壓抑通膨）的態度更有理由，也強化了美元吸引力。因此可考慮讓部位偏向美元相對一籃子（basket，一組多種貨幣的組合）其他貨幣的走強，而不只針對英鎊。對交易策略的影響
相較之下，英鎊前景偏弱，形成明顯落差。市場預期英國央行今天維持利率不變，但對 6 月開始降息的預期升溫，與 2025 年底的看法不同。預估英國失業率升至 5.3%、創近五年高點，也支持英鎊偏空（bearish，看跌）的觀點。 聯準會偏鷹、英國央行較保守（cautious，傾向先觀望、較不急著緊縮）的落差擴大，表示英鎊/美元較可能走低。我們認為交易者可考慮使用可從下跌獲利的策略，例如買進賣權（put options，下跌時可能獲利的選擇權），或建立熊市賣權價差（bear put spread，同時買賣不同履約價的賣權，以降低前期成本）來控制成本。目前 1.3290 附近可能是建立這類部位的時機。 回顧來看，2025 年利差（interest rate differentials，不同國家利率差距）擴大帶動匯率趨勢，使利差交易（carry trade，借低利率貨幣、投資高利率貨幣以賺取利差）更容易獲利。當聯準會維持高利率、英國央行暗示未來降息時，利率優勢再度偏向美元。這個基本面因素支持透過期貨（futures，標準化合約，約定未來以特定價格買賣）或遠期合約（forward contracts，客製化的未來買賣合約）持有做空英鎊/美元部位，以掌握利差收益。
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