聚焦印尼盾穩定
BI 把國內無本金交割遠期（domestic non-deliverable forward，DNDF；以現金結算的遠期合約，不實際交割美元，用來避險與管理匯率）賣出額度上限提高 50% 至 1,000 萬美元。它也把美元換匯（USD swap）買賣額度上限提高 50% 至 1,000 萬美元。 這些措施用來保護外匯存底（FX reserves，央行持有的外幣資產），2 月為 1,519 億美元。BI 也計畫更廣泛使用宏觀審慎工具（macroprudential tools，針對整體金融體系風險的管制措施）、本幣交易（local currency transactions，以本國貨幣而非美元結算）、信用支持措施（credit support measures，鼓勵或引導放款的政策），以及 QR 跨境支付（QR cross-border payments，用 QR code 進行跨國付款）。 我們回顧印尼銀行在 2025 年 3 月轉向以印尼盾穩定為優先，維持利率不變，同時收緊外匯規定。此舉是為了降低投機，並成功穩住匯率。如今美元／印尼盾匯率（exchange rate，兩種貨幣的兌換比率）過去兩個月在約 16,100 的狹窄區間內持穩，策略效果明顯。 央行積極管理已壓低匯率波動（volatility，價格起伏程度），我們預期未來幾週仍會延續。美元／印尼盾 1 個月隱含波動率（one-month implied volatility，從選擇權價格推算的市場預期波動）明顯下降，近期從 2025 年初政策轉向前的 8% 以上，降至 12 個月低點 5.5%。此環境有利於從低波動獲利的策略，例如在美元／印尼盾賣出勒式（strangle，同時賣出不同履約價的看漲與看跌選擇權）或跨式（straddle，同時賣出相同履約價的看漲與看跌選擇權）選擇權（options，一種支付權利金後取得買賣權利的合約）。
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