財政支撐與支出重點
財政支撐將提前推出，包括更快發行債券（政府借錢用來支出），並規劃改革，使地方與中央的財政管理更一致。支出重點包括提升內需（國內消費與投資）、推動科技與產業升級，以及保障民生（基本生活與公共服務）。 在第十五個五年規劃下，重大工程預期帶動更高投資。清單列出 109 個「六大網路」工程（水、電網、算力、通訊、管線、物流），並涵蓋交通、消費、教育與醫療基礎建設。 國家發展和改革委員會預期，這些工程將使今年總投資提高到人民幣 7 兆以上。政府資金在 2026 年預計超過人民幣 5 兆。市場策略與貿易布局
政府設定 4.5%–5.0% 的 GDP 成長目標，等於為經濟提供明確的政策底線（政府不希望成長跌破的區間，並會用政策介入支撐）。這種政策承諾降低短期下行風險，讓「全面看空」（押注大盤下跌）的做法更冒險。因此，應聚焦能把握這波刺激帶來的特定上行機會的策略。 規劃中的人民幣 7 兆工程投資，對工業與原材料類股是強烈訊號。2021 年刺激政策公布後也出現類似情況，曾帶動工業金屬大漲。倫敦金屬交易所（LME，金屬期貨與現貨的重要交易市場）銅價本月已上漲 4%，每噸超過 9,100 美元；買進大宗商品生產商及相關 ETF（交易所買賣基金，像股票一樣在市場交易的一籃子資產）的看漲期權（call option，付出權利金後可在到期前以固定價格買進標的的權利）可直接布局這波基建拉動。 重新強調科技升級，可能成為 2025 年承壓的產業轉折點。國家支持的算力（computing power，運算能力與資料中心資源）與通訊網路建設，可能引發先前大跌科技股的反彈。我們已看到 KraneShares CSI China Internet ETF（KWEB）的看漲期權未平倉量（open interest，尚未結算的期權合約數量）增加，顯示交易者在押注回升。 在更積極的財政立場與提振內需之下，整體市場情緒短期可望改善。恆生指數的「類 VIX」波動率指數（用來衡量市場對未來波動的預期）已降至今年低點，代表恐慌減少。在此環境下，賣出主要指數（如富時中國 A50）的看跌期權（put option，付出權利金後可在到期前以固定價格賣出標的的權利；賣出則是收取權利金並承擔對方行權風險）成為可用策略：收取權利金（premium，期權價格/費用）同時維持偏多但保守的看法。
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