加拿大央行總裁提夫・麥克倫（Tiff Macklem）在央行把政策利率維持在 2.25% 後發表談話。他表示，決策將以「一次會議一次決定」的方式做出，並會保留時間評估伊朗衝突及其對經濟的影響。 麥克倫說，衝突對加拿大的影響取決於持續多久，也可能改變經濟成長的組合（例如由消費或投資帶動的比例）。他說，央行正使用高頻、短期數據（指更密集、更新更快的資料，如每週或每日的指標），並改進判斷供給衝擊（指供應中斷、運輸受阻、能源變貴等造成成本上升）的方式。 他說，汽油價格大幅上漲將在未來幾個月推高整體通膨（指包含所有項目的通膨），而中東衝突也會在短期推高全球通膨。加拿大央行表示，加拿大短期成長看起來比 1 月時預期更弱，成長風險偏向下行（指較可能比預期更差），同時通膨風險上升。 麥克倫說，央行不預期更高的能源價格會很快「傳導」（指企業把成本上升轉嫁到售價、最後反映到消費者物價）到其他價格；但如果能源價格導致通膨長期偏高（指通膨不容易回落、持續超標），央行可能升息。他也說，如果能源價格下跌且經濟轉弱，利率可能下調。 在決策前，市場預期利率維持在 2.25%，並把今年約 10 個基點（bps，指利率變動單位；1 個基點 = 0.01 個百分點）的升息納入定價，到 2026 年底約有 42 個基點的緊縮（指升息或收緊金融條件）。決策後，美元兌加元（USD/CAD，指 1 美元可換多少加元）回到 1.3710–1.3720 區間，並維持在 1.3700 之上。 我們看到，伊朗衝突是主要推力，推高全球能源價格。近期報告顯示，WTI 原油（西德州中級原油，美國常用的原油基準價格）已突破每桶 95 美元；這是衝突開始以來未見的水準，也讓人想起 2022 年的急漲。麥克倫說得很明白：如果這些價格帶來長期偏高的通膨，央行準備調高 2.25% 的政策利率。 然而，加拿大國內數據顯示景氣正在放慢，讓是否升息更難判斷。最新的 2026 年 1 月零售銷售（指商店與線上等零售總銷售）數據下滑 0.5%，印證央行對短期成長較弱的看法。焦點因此轉向後續數據：要看通膨是否擴散到更多品項（指不只能源或少數類別上漲），或是經濟是否正在失速。 因此，交易者應為下一次消費者物價指數（CPI，衡量多種民生商品與服務價格變動的通膨指標）公布前後的波動上升做好準備。2 月 CPI 報告顯示，核心通膨（core，指扣除較波動的食品與能源後的通膨）仍頑固高於 2% 目標，即使總體通膨曾降至 1.8%，那是在近期能源急漲之前。若 3 月數據偏高，可能迫使央行採取行動，使短期利率期貨的選擇權（options，指以權利金換取在特定期間內以約定價格買賣的權利；期貨 futures 是約定未來以固定價格交易的合約）對數據更敏感。 對外匯交易者而言，這種情況目前偏向加元走弱。雖然油價上升通常會支持加元（因加拿大是能源出口國），但較強的美元與加拿大國內成長放慢的影響更大，使 USD/CAD 維持在 1.3700 之上。我們可能看到測試 3 月高點 1.3752；若美國經濟數據持續強勁，可能進一步走向接近 1.3800 的 200 日移動平均（200-day moving average，指過去 200 個交易日平均價格的技術指標，用來判斷中期趨勢）。

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