預期市場波動將大幅上升
未來幾週市場波動（價格上上下下的幅度）可能會明顯上升。芝加哥期權交易所波動率指數（CBOE Volatility Index，VIX；用來衡量市場對未來波動預期的指標，常被稱為「恐慌指數」）目前約在 18 附近，但在不確定性增加時，可能很容易衝破 30。2020 年初在類似緊張情勢升溫後，VIX 曾在幾天內上漲超過 25%，因此買入 VIX 買權（call option；一種「選擇權」，給你在到期前以約定價格買入的權利）是直接押注波動上升的方法。 這則消息會立刻推升原油價格，因為供應中斷風險上升。全球約五分之一的石油供應會經過荷姆茲海峽（Strait of Hormuz；中東重要的海上要道），所以該地區任何衝突都可能威脅全球能源市場。我們可考慮買進到期較久的買權（long-dated call options；到期時間較長的買權）來布局布蘭特（Brent；歐洲常用的原油基準）或西德州中級原油（WTI；美國常用的原油基準）的原油期貨（futures；約定未來某個時間以固定價格交易的合約）。回顧 2020 年 1 月，因擔心衝突擴大，布蘭特期貨一度衝破每桶 70 美元。 在這種情況下，黃金是最典型的避險資產（safe-haven asset；市場緊張時資金常轉進的標的）。今年黃金已在每盎司 2,500 美元以上交易，新的不確定性可能推動價格挑戰新高。歷史上，黃金在中東衝突期間常被視為可靠的對沖（hedge；用來降低風險的安排）工具，可考慮透過買權或期貨取得部位（exposure；持有以承擔漲跌影響）。股票與貨幣的避險布局
需要防範整體股市（例如標普 500 指數）下跌。2022 年 2 月烏克蘭衝突開始後兩週內，該指數下跌近 7%，這次事件也可能引發類似的「避險模式」（risk-off；投資人降低風險、賣出股票等風險資產）。買入 SPY 或 QQQ 這類指數 ETF（指數股票型基金；像股票一樣買賣、用來追蹤指數的基金）的賣權（put option；一種選擇權，給你在到期前以約定價格賣出的權利），可作為防守或投機策略。 在外匯市場，資金可能流向日圓與瑞士法郎等傳統避險貨幣。同時，韓元與澳幣可能因與主要亞洲盟友明確拉開距離而承受壓力。做多美元／韓元（USD/KRW；用美元買入韓元的匯率）或買入澳幣／美元（AUD/USD）的賣權，可能是操作這種分歧（divergence；走勢分開、不同步）的方式。
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