干預風險再度成為焦點
美元指數回落到 100.00 下方。片山也表示，如有需要，日本可採取「果斷行動」。 部分市場人士原本預期，短期內官方可能容忍日圓再走弱，原因是能源成本上升。近期官方發言降低了這種預期。 自中東衝突開始以來，日圓兌美元貶值約 2%。這個跌幅大致符合美元兌其他 G10 貨幣（10 個主要已開發國家貨幣，如日圓、歐元、英鎊等）的整體走強，顯示在這個背景下日圓走勢並非特別異常。 我們看到 USD/JPY 出現熟悉走勢，讓人想起 2025 年的狀況。當時匯價接近 160.00 時，日本官員頻繁發出強烈警告。這種「口頭干預」（用公開發言影響市場預期，而非實際進場交易）當時讓交易者面臨很大不確定性。部位與波動的影響
我們記得官方在 2025 年底確實進行「直接干預」（實際用資金進場買賣外匯），當時投入超過 9 兆日圓，把匯價壓回來。這等於向市場劃出明確界線。不過，由於「利差」（兩國利率差）帶來的基本壓力並未消失，推升美元/日圓的力量仍在。 現在 USD/JPY 回到 158.50 附近，美國聯準會 4.75% 與日本央行 0.1% 的巨大利差再次成為主導因素。這種利差帶來「套利交易」（借低利率貨幣、買高利率資產以賺取利差）的吸引力，使得押注美元下跌變得困難。去年推升到 160 的主要因素仍然存在。 另一波干預威脅讓日圓「期權」（選擇權，一種可在未來以特定價格買賣的合約）的「隱含波動率」（期權價格反映市場對未來波動的預期）維持偏高，特別是「近期期限」（到期時間較短）的合約。在整體市場的 VIX（美股常用的波動指數）目前偏低、約 14.5 的情況下，可考慮在 160.50 以上賣出 USD/JPY 的「價外買權」（行權價高於現價、較不容易被執行的買權）。此策略主要受惠於干預恐懼帶來的定價，以及「時間價值流失」（期權接近到期時，其時間價值會自然減少）。 接近 159–160 區間（2025 年曾引發官方行動）時，應謹慎增加 USD/JPY 多頭部位。較穩健做法是把「停損單」（價格到達指定水準便自動出場以控制虧損）設在最近支撐下方，以因應突發急跌。若發生干預，匯價可能快速下跌 5–7 日圓，風險不小。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
