日本銀行決議成為焦點
日本央行總裁植田和男表示，基礎通膨（扣除短期波動後、較能反映長期趨勢的物價壓力）正朝 2% 目標前進，政策將以實現穩定且可持續的通膨為目標。市場焦點仍在週四的日本央行決議。 歐元獲得支撐，因為多艘油輪安全通過荷莫茲海峽後，油價回落。市場也預期主要經濟體可能釋放石油儲備（官方庫存，用於平抑供應中斷）以抵銷潛在的供應干擾。 焦點也轉向週四的歐洲中央銀行（European Central Bank，ECB，歐元區央行），市場預期主要再融資利率（Main Refinancing Rate，銀行向央行借到短期資金的基準利率）將維持在 2.15%。貨幣市場（money markets，短期資金利率交易與定價的市場）已完全反映 7 月前升息一次的預期。 2022 年，歐元占全球外匯交易的 31%，平均每日成交額超過 2.2 兆美元。EUR/USD 約占全部交易的 30%，其次是 EUR/JPY 4%、EUR/GBP 3%、EUR/AUD 2%。未來幾週的策略考量
EUR/JPY 交叉盤（cross，非美元為基準的匯率組合）目前在 185.50 附近交易，與 2025 年的環境很不同。去年，日本央行維持不變，而歐洲央行仍在考慮升息。現在情勢正在改變，部位（positions，投資人持有的多單或空單）需要調整以因應接下來幾週。 日本央行上週終結負利率政策（negative interest rate policy，存放央行資金反而要付費的政策），將主要利率上調至 0.10%，這是自 2007 年以來首次。此一重大轉變來自日本核心通膨（core inflation，通常排除波動較大的項目如食品與能源，更能反映趨勢）近兩年多維持在 2% 目標之上，最新 2 月數據為 2.8%。即使升息，日圓仍偏弱，因此仍需留意日本當局的口頭干預（verbal intervention，以發言影響市場預期）與實際干預（physical intervention，直接進場買賣外匯）。 另一方面，歐洲央行將主要利率維持在 4.0%，但市場討論重點轉向降息。最新歐元區通膨降至 2.6%，貨幣市場預估 6 月首次降息的機率為 75%。這與 2025 年市場仍預期歐洲央行進一步緊縮（tighter policy，提高利率或收緊資金）時的氣氛形成對比。 也要記得，去年油價下跌帶來的助力已逆轉。原油因供應疑慮持續，徘徊在每桶 85 美元附近，對仰賴能源進口的歐元區經濟造成壓力。較高的能源成本可能限制歐元兌日圓的上漲空間。 對衍生品交易者（derivative traders，交易選擇權、期貨等「價值來自標的資產」的金融工具者）而言，基本面轉變代表做多 EUR/JPY 的趨勢動能正在減弱。原本擴大的利差（interest rate gap，兩國利率差，常影響資金流向與匯率）可能轉為收斂，使做多更缺乏吸引力。可考慮買入賣權（put options，一種選擇權，支付權利金後，未來可用約定價格賣出標的，用於防跌）或建立熊市賣權價差（bear put spreads，同時買入較高履約價賣權、賣出較低履約價賣權，以降低成本並押注下跌）來防範未來一個月匯價可能回落。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
