EUR/USD 抹去早盤大部分漲幅，週一歐洲時段在 1.1415 附近交易，因為美元收復了前一波部分跌幅。美元指數（US Dollar Index，用來衡量美元對一籃子主要貨幣強弱的指標）下跌 0.15%，約在 100.35，接近上週五創下的逾九個月高點 100.54。 在美國、以色列與伊朗相關緊張局勢下，市場情緒轉為「避險」（risk-off，投資人偏好降低風險、轉向較保守資產），加上油價上漲，美元整體仍偏強。油價上升也讓全球「通膨預期」（inflation expectations，市場對未來物價上漲速度的預估）走高。

聚焦 Fed 與 ECB 決策

市場關注聯準會（Federal Reserve，簡稱 Fed，美國中央銀行）週三與歐洲央行（European Central Bank，簡稱 ECB，歐元區中央銀行）週四的政策決議。兩者普遍預期將維持利率不變。 市場預期 Fed 會按兵不動，因為與荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要能源航道）相關的油價上漲，使通膨預期回到較高水準。CME FedWatch（根據利率期貨推算市場對 Fed 決策機率的工具）顯示，市場預期 Fed 在接下來四次政策會議都將維持利率不變。 ECB 也預期維持利率不變，因為物價壓力長期接近 2% 目標。 回顧 2025 年末，地緣政治風險與油價飆升推動美元走強。當時 EUR/USD 在 1.1415 附近承壓，同時市場預期 Fed 與 ECB 都會維持利率不變，形成不確定性較高的階段，保守部位配置成為重點。

宏觀環境轉變

此後避險情緒已降溫，2025 年末把布蘭特原油（Brent，國際原油基準價格）推升到每桶 110 美元以上的衝突也緩和。今早布蘭特價格更接近 85 美元，明顯降低了通膨威脅，也減輕 Fed 維持利率不變的壓力，整體情勢與幾個月前的預期不同。 油價壓力下降後，焦點回到「核心通膨」（core inflation，扣除波動較大的食品與能源後的通膨），最新美國 CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）顯示核心通膨降至 2.8%。這改變了市場預期，CME FedWatch Tool（同上，用利率期貨推算機率）目前顯示 2026 年 7 月前 Fed 降息的機率接近 70%。過去也常見類似情況：外部通膨衝擊消退後，Fed 會較快轉向。 同時，ECB 面臨不同壓力：最新數據顯示歐元區經濟成長放緩到年增僅 0.4%。雖然通膨穩定在 2.3%，但成長疲弱使 ECB 承受更大壓力，可能比 Fed 更早考慮降息。這種「政策分歧」（policy divergence，不同央行走向不同利率路徑）將成為後續的重要主題。 鑑於這種分歧，我們認為 EUR/USD 可能走弱。交易者可考慮買入 EUR/USD 的賣權（put options，一種期權：在到期前或到期時，以約定價格賣出標的的權利）來布局可能下跌。具體而言，選擇 2026 年第三季到期、履約價（strike price，期權約定的買賣價格）約 1.0950 的期權，可能提供較好的風險報酬比（risk-to-reward，可能損失相對可能收益的比例）。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即 開始交易。

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