對中國成長定價的影響
中國工業生產高於預期，代表經濟復甦動能比市場原本估計更強。這直接推翻近一個月市場主流看法：2026 年開局疲弱。我們應預期與中國成長連動的資產會很快重新定價（也就是價格快速反映新消息）。 這可能帶動工業商品（用於製造與建設的原物料）上漲，例如銅與鐵礦砂，因為中國消耗全球供應的一半以上。倫敦金屬交易所（LME）銅期貨今早已上漲 3% 至每噸 9,800 美元以上，顯示市場的初步反應。可考慮買入銅期貨（HG）的近月買權（看漲期權：在到期前用約定價格買入的權利），或大型礦商的買權，來掌握上漲動能。 也可留意澳幣走強。澳幣常被視為中國景氣的「流動性高的替代指標」（在外匯市場容易交易、可用來間接押注中國景氣）。AUD/USD（澳幣兌美元）先前卡在 0.6700 下方，現在有更明確的推升因素，可能走高。可考慮偏多的選擇權策略，例如買入買權價差（同時買入較低履約價買權、賣出較高履約價買權，用較低成本押注上漲），目標看向 2025 年底曾見的 0.6850。 對股票指數交易者而言，這可能是中國股市的轉折訊號，尤其是恆生指數與滬深 300 指數，兩者自去年以來表現偏弱。正面數據可能使隱含波動率下降（選擇權價格內含的市場波動預期），讓建立偏多部位的成本降低。可考慮賣出價外賣權（履約價低於現價的看跌期權），用在中國相關 ETF 上：一方面收取權利金（賣出選擇權收到的費用），一方面押注市場有支撐。 6.3% 的數字值得重視，因為 2025 年工業產出年增平均只有 4.8%，當時市場長期擔心房地產產業。這次數據，加上中國 2 月 PMI（採購經理人指數：反映製造業景氣的調查指標）升至 50.9、創一年新高，代表可能出現基本面轉變。這讓未來幾週把資產配置轉向更直接受中國工業循環影響的標的更有理由。
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