能源市場波動
這些討論是在美國總統唐納·川普呼籲盟友派遣軍艦、協助恢復航道通行之後進行。被點名的國家包括英國、法國、中國與日本。 隨著荷莫茲海峽海上安全的討論升溫，能源市場的波動可能加劇。全球每日約五分之一的石油供應會經過這條狹窄水道，因此任何中斷威脅都會成為重大市場事件。眼前重點是：為了防範油價突然飆升，避險成本會上升。避險（hedging）是用交易工具降低價格大幅波動帶來的損失。 2019 年也曾出現類似情況：圍繞海軍回應的政治爭論，造成數週不確定性。那段期間顯示，口頭強硬與實際行動之間的落差，最容易讓市場重新評估風險、快速調整價格。我們需要關注歐盟部長與其他大國的用詞，因為即使軍艦尚未部署，這些表態也會影響市場情緒。市場情緒（market sentiment）是投資人整體偏多或偏空的氛圍。 未來幾週的關鍵指標，是布蘭特（Brent，歐洲與全球常用的原油定價基準）與 WTI（West Texas Intermediate，美國常用的原油定價基準）的原油選擇權隱含波動率。隱含波動率（implied volatility）是選擇權價格反推出來的「市場預期未來波動大小」。CBOE 原油波動率指數 OVX（用選擇權價格衡量市場對油價波動的預期）在最近一週已上升 5%。這會讓買選擇權更貴，但也反映市場對油價突然且難以預測波動的擔憂正在上升。選擇權（options）是付出權利金後，取得在未來某段時間以特定價格買進或賣出某資產的權利。更廣泛的資產影響
從歷史數據來看，2019 年年中類似緊張局勢曾使布蘭特油價單日上漲超過 4%。目前布蘭特原油約在每桶 84 美元附近交易，若重演，價格可能很快推向 90 美元附近。這會讓價外買權（out-of-the-money call options，履約價高於現價、需要價格上漲才會較有價值的買進權利）成為更吸引人的短期投機策略。投機（speculative）是為了賺取短期價格變動而承擔較高風險的操作。 除了原油本身，其他資產也會受影響。我們已看到波斯灣地區油輪的航運保險費上升；若確認海軍部署，這個趨勢可能加速。也可把與大型航運集團、甚至國防承包商相關的衍生品納入更廣泛策略。衍生品（derivatives）是價格跟隨其他資產（如股票、指數、原油）變動的金融工具（例如期貨、選擇權）。國防承包商（defense contractors）是為政府提供軍事設備與服務的公司。
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