加拿大就業數據意外下滑
數據顯示勞動市場（labour market，指企業用人與民眾找工作的整體狀況）轉弱，可能影響市場對加拿大央行（Bank of Canada, BoC）政策的看法。市場普遍預期利率（rates）在 2026 年前大多維持不變。BoC 下週開會，外界普遍預期維持利率不變；BoC 在 1 月曾表示，政策目標是讓通膨（inflation，物價整體上漲）維持在 2% 目標附近，且目前利率仍「合適」。 油價可能對加幣有些支撐，因加拿大是原油淨出口國（net crude exporter，出口原油多於進口）。但能源價格上漲也可能推高通膨。美國方面，市場較少理會近期數據，焦點放在中東緊張情勢。 美元指數（US Dollar Index，用來衡量美元對一籃子主要貨幣強弱的指標）在 100.30 附近交易，為 2025 年 11 月以來最高。依彭博利率掉期（Bloomberg swaps data；掉期是用來押注或避險未來利率的金融合約）資料，市場對聯準會（Federal Reserve, Fed）降息預期從原先超過 50 個基點（bps；1 個基點=0.01%，50 bps=0.50%）下修到 12 月前約 20 個基點。選擇權與波動
交易者可考慮買入 USD/CAD 的買權（call options；賦予在到期前以特定價格買入的權利），以布局匯價上行，特別是在下週 BoC 會議前。此策略可參與上漲，同時把下檔風險限制在權利金（premium；買選擇權付出的成本）之內。可留意履約價（strike price；行使買賣的約定價格）以 1.3850 附近為目標，該水準自去年底以來未再測試。 雖然油價走高理論上有利加幣，但市場避險資金湧向美元的力量更強。過去一個月，因美伊戰爭，WTI 西德州中級原油（WTI crude oil，美國原油基準價格）多在每桶 95 美元以上；地緣政治風險溢價（geopolitical risk premium，因戰爭等風險而額外要求的報酬）推升美元的效果大於對商品貨幣加幣（commodity-linked CAD，與原物料價格連動較強的貨幣）的支撐。美元作為主要避險資產（safe haven，風險升高時資金偏好停泊的資產）的角色在此環境下更關鍵。 美元走強也受到市場對 Fed 政策預期大幅改變的支撐。回顧 2025 年底，市場原本預期多次降息，但戰爭帶來的通膨風險使全年降息預期縮減到約 20 個基點。這種偏鷹重新定價（hawkish repricing；市場改為預期利率更高、降息更少）意味利率維持高檔更久，吸引資金流入（capital inflows，資金進入該國資產）。 此外，地緣政治緊張與央行政策不確定，使「買波動」（buying volatility；押注價格會大幅波動的策略）也值得留意。CBOE 加幣波動率指數（Canadian Dollar volatility index；衡量市場對未來波動預期的指標）升至六個月高點，但在重大事件結果不明（binary risks；結果分成兩種極端可能）下，仍可能偏低。可考慮長跨式（long straddle；同一履約價同時買入買權與賣權）或寬跨式（long strangle；買入不同履約價的買權與賣權），在消息刺激下若匯價大幅上下波動，可能獲利。
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