近期預測調整
Rabobank 暫時維持中期 EUR/USD 預測不變，但表示會持續檢視，視能源風險與地緣政治（各國政治與衝突對市場的影響）發展而定。報告也提到，他們先前的 EUR/USD 預測本來就低於市場共識（多數分析師的平均看法），也接近市場預測區間的較低位置。 報告指出，歐元在主要貨幣表現排名接近底部。原因包括市場數月來持有大量歐元多頭部位（long EUR positions，押注歐元上漲的持倉），以及歐元區貿易條件（terms of trade，出口價格相對進口價格的變化）惡化，因為歐元區是能源淨進口者（買入的能源多於賣出的能源）。 鑑於荷莫茲海峽干擾時間拉長，我們下調短期 EUR/USD 預測。我們現在預期 1 個月為 1.14、3 個月為 1.15，低於先前的 1.16。此調整反映高能源價格正像「額外負擔」一樣壓在歐元區經濟上。可能的交易策略
情況因能源成本大幅上漲而更明顯：本月布蘭特原油期貨（Brent crude futures，對未來某日期原油價格的合約）飆破每桶 115 美元，為 2022 年夏天以來未見水準。這直接衝擊歐元區貿易收支（trade balance，出口減進口），最新數據顯示上月因能源進口成本跳升而明顯惡化。美國是能源淨出口者（賣出的能源多於買入的能源），受此衝擊相對較小，使美元更具吸引力。 做衍生品交易的人（derivative traders，交易選擇權、期貨等「價格跟著標的資產走」的工具），可考慮在未來幾週布局歐元進一步走弱。買入 EUR/USD 賣權（put options，價格下跌時可能獲利的選擇權），履約價（strike price，約定可買賣的價格）在 1.14 附近，可能是較直接的方式。另一個做法是賣出價外買權（out-of-the-money call options，行使價高於現價、通常較便宜的買權），因為其看法是大幅反彈機率不高。 市場正在快速退出過去幾個月累積的歐元多頭部位。這種擁擠交易（crowded trade，很多人做同一方向）正在解除，可能在觸發停損單（stop-loss orders，價格到某一點自動賣出以控制虧損）時加速匯價下跌。2022 年也出現過類似情況：俄羅斯入侵烏克蘭後的能源危機，使 EUR/USD 跌破平價（parity，1 歐元等於 1 美元）。 這波能源衝擊也造成央行政策分歧（policy divergence，不同央行採取不同利率方向）。歐洲央行（European Central Bank）在高能源價格拖累經濟時，較難維持鷹派（hawkish，偏向升息、緊縮貨幣）。同時，美國聯準會（Federal Reserve）政策彈性較大，使美元對追求收益的投資人（yield-seeking investors，尋找較高利息報酬）更有吸引力。
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