歐元區通膨仍可預期
西班牙 2 月通膨數字剛好符合預期（2.3%），延續了近期歐元區數據「變動不大、容易預測」的狀況。因為沒有意外，市場較不容易出現突然的大波動。對我們來說，接下來幾週的市場環境可能以較低的波動為主（波動＝價格上下起伏的幅度）。 這種穩定性也大幅降低歐洲央行（ECB，負責制定歐元區利率與貨幣政策的中央銀行）短期內突然改變政策的機率。我們觀察到，市場定價（市場用價格反映對未來的預期）目前暗示在第三季之前降息的機率只有 10%，比年初的預期明顯降低。因此，偏向在利率維持不變時受益的策略，例如在 Euribor 期貨（以歐元區銀行同業利率為基礎的利率期貨）上賣出波動（賣出波動＝透過賣出選擇權等方式，押注未來價格不會大幅波動以賺取權利金），看起來更具吸引力。 通膨數據平穩也讓股票市場更安心，歐元區 Stoxx 波動率指數 VSTOXX（用來衡量市場對未來股市波動程度的預期）首次自 2025 年第三季以來跌破 14。這表示交易者可考慮在主要歐洲指數上採取以收取收入為主的策略，例如對既有持股賣出備兌買權（covered call，把持有的股票拿來賣出買權，以收取權利金），或使用區間型的選擇權策略，例如鐵兀鷹（iron condor，一種同時賣出與買入不同行權價買權與賣權、押注價格落在區間內的策略），可能較有利。 這種環境也壓低匯率波動，EUR/USD 一個月隱含波動率（implied volatility，選擇權價格倒推出市場預期的未來波動程度）降到約 5.2%，通常代表市場偏冷靜。該匯率對已在 1.08 到 1.09 的狹窄區間內盤整數週，而這份數據也支持這種走勢。我們認為，賣出歐元的勒式（strangle，同時賣出較價外的買權與賣權，押注價格不會大幅偏離區間，以賺取權利金）可能是把握「波動不大」的一種做法。對利率、股票與外匯的影響
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