市場衝擊與供應中斷
自衝突開始以來，美國原油價格已上漲超過 40%，市場傳出荷姆茲海峽幾乎等同被封鎖。IEA 表示，美國與以色列對伊朗的戰爭正在造成全球石油市場史上最大的供應中斷。 伊朗新任最高領袖穆吉塔巴・哈米尼（Mojtaba Khamenei）表示，維持荷姆茲海峽關閉應繼續作為「施壓敵人」的工具。他也說，美國在該地區的軍事基地應關閉，否則可能遭到攻擊。持倉與風險控管
目前基本面（供需等影響價格的核心因素）支撐 WTI，本週交易價約每桶 88 美元。OPEC+（石油輸出國組織及其盟友）維持產量紀律，最新數據顯示該集團把自願減產 220 萬桶/日延長至 2026 年第二季。這種供應偏緊，加上印度及其他非 OECD（非經濟合作暨發展組織，通常指新興市場等）國家的需求穩定成長，讓油價有較明顯的支撐。 在市場對地緣政治消息（國際衝突、制裁、航道風險等）更敏感的情況下，我們認為較長天期的買權（call option，看漲期權：付權利金後，未來可用約定價格買入的權利）有其價值。買進買權可以在價格突然飆升時參與上漲，同時把最大損失鎖定為已支付的權利金。中東緊張仍在，這類工具能以相對可控的成本，布局可能再現的油價急升。 另一方面，高油價本身也有風險，應考慮為現貨或期貨多頭部位做避險（hedging，透過交易降低價格不利變動的影響）。買進賣權（put option，看跌期權：付權利金後，未來可用約定價格賣出的權利）可防範若出現意外的外交突破，或 OPEC+ 產量突然提高而導致價格急跌。這相當於為下跌風險買保險。 隱含波動率（implied volatility，期權價格反映市場對未來波動幅度的預期）仍偏高，使得單買期權成本昂貴，這與 2025 年的供應衝擊有關。因此，可把重點放在價差策略（option spreads，同時買賣不同履約價或到期日的期權，以降低成本）。例如牛市買權價差（bull call spread：買入較低履約價買權、賣出較高履約價買權）可在偏多觀點下，用較少資金進場，較符合目前環境。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即 開始交易。
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