中東緊張局勢支撐美元需求
中東緊張局勢支撐了美元需求，同時油價也走高。伊朗新任最高領導人莫吉塔巴・哈梅內伊（Mojtaba Khamenei）表示，封鎖荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，波斯灣重要海上運油通道，影響全球原油供應）應繼續作為「施壓敵人的工具」，並警告美國在該地區的所有軍事基地應關閉，否則可能遭到攻擊。 期貨市場（Futures market，以事先約定價格在未來買賣資產的市場）與經濟學家預期聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）將在下週會議維持利率不變，聯邦基金利率（federal funds rate，美國銀行間隔夜拆借利率，影響整體利率水準）維持在 3.50%–3.75%。市場也在定價（pricing in，意指交易價格已反映某事件的可能性）英國央行（Bank of England，英國中央銀行）下週降息，但油價上漲帶來更多不確定性，可能使降息延後。 我們看到一個熟悉的型態，讓人想起 2025 年初。美元因地緣政治風險（geopolitical risks，指戰爭、衝突、制裁等造成的市場風險）而轉強，就像去年荷姆茲海峽緊張局勢時一樣。這種避險需求（safe-haven demand，資金在風險升高時流向被認為較安全的資產）又受到中東再度動盪推升，使布蘭特原油（Brent crude，國際原油基準之一）價格回到每桶 95 美元以上。 美元走強的理由也受到近期通膨數據支持。美國 2 月個人消費支出（PCE）指數為 2.9%，代表通膨仍偏高，聯準會短期內不太可能釋出降息訊號。這與 2025 年聯準會把基準利率（benchmark rate，中央銀行用來引導市場利率的主要政策利率）穩定維持在 3.50%–3.75% 的情況相似，當時支撐了美元。英國央行壓力升高，政策差異擴大
相對地，英國央行面臨不同的經濟狀況。英國通膨降到 2.2%，近期 GDP 數據也顯示成長幾乎停滯，英國央行在即將召開的會議上面臨降息壓力。這種政策差異（policy divergence，不同央行採取不同利率方向）使英鎊/美元可能走弱的路徑更清楚，這也是我們去年密切觀察到的情境。 在這種差異下，我們認為交易者可考慮買入英鎊/美元的賣權（put options，一種選擇權/期權，讓買方在到期前以約定價格賣出；常用於押注下跌或避險），以布局匯價可能下探 1.3200。去年我們看到，一旦市場對央行政策的預期（central bank expectations，市場對升降息走向的判断）轉而不利英鎊，匯價可能很快出現大幅波動。如今聯準會偏鷹派（hawkish，傾向升息或維持高利率以抑制通膨）而英國央行偏鴿派（dovish，傾向降息以支撐經濟），形成類似機會。 接下來的央行會議帶來明顯的事件風險（event risk，單一事件公布或發生就可能引發價格劇烈波動的風險），代表波動可能加大。我們記得 2025 年地緣政治升溫時，貨幣對的隱含波動率（implied volatility，從選擇權價格推算出的市場對未來波動程度的預期）明顯上升。因此，使用跨式策略（straddles，同時買入相同到期日與履約價的買權與賣權，以押注價格出現大幅波動、不必猜方向）這類選擇權策略，可能是應對不確定性的做法。 建立你的 VT Markets 真實帳戶 並 立即開始交易。
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